化工石化化工月报石化蓝筹安全性凸显化工行公开

化工：石化化工月报 石化蓝筹安全性凸显 化工行业增速下滑 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

石化蓝筹安全性凸显化工行业增速下滑1.原油价格连续下跌石化蓝筹安全性凸显上周WTI、brent期货下跌分别收于72.27美元/桶和71.92美元/桶，较前周大幅下跌6.92和6.49美元/桶。上周美国和亚洲经济数据不佳，PMI指数下行致使全球对经济的未来走势看淡；同时墨西哥湾飓风与产油区擦肩而过导致市场担忧减弱；虽然美国原油库存有所下降，但依然没法挽回石油价格的继续下跌。由于美国汽油价格逐步失去了领先意义，意味着做多情绪正在消弱。

上周7月1日的成品油调价窗口打开时，原油基准价格跌幅基本已消弱，但近期价格大跌，可能会再次开启成品油的调价可能。但至少现在的炼油毛利将较6月份大有改进。随着半年报行情邻近，上半年中石油和中石化的事迹都环比有所改良，业绩确定性较强。且中石油的价格仅仅较较08年最低点高6%，中石化的10年PE接近10倍，近期的相对收益明显，是防守性较佳的选择。

2.化工行业增速下滑月化工行业实现累计现价工业总产值、累计现价销售产值分别同比增长 8.0%、 8.1%，5月份单月工业现价总产值、现价销售产值分别同比增长 2.7%、 4.0%，环比增长 .82%、2.04%，同比、环比增速逐步下落，整体而言化工行业复苏力度转弱。各子行业中，基础化学原料制造业、合成材料制造业、专用化学产品制造业表现抢眼，月累计现价工业总产值分别同比增长46.4%、47.7%、 2.2%，4月单月同比分别增长 8.9%、40.7%、 9.4%。

.粘胶短纤和棉花价格开始倒挂上周价格涨幅超过2%的产品包括：苯酚7.56%，DMC .48%，苯胺 .77%，三聚磷酸钠（工业级）4.44%；上周价格跌幅超过2%的产品包括：PVC（电石法）-2.74%， 2%离子膜烧碱-2.02%，丙酮-4.20%，TDI-5.5 %，甲苯- .61%，2乙醇胺-6.14%，国内硫磺-5.10%，磷酸一铵-2.70%，PX-2.6 %，乙二醇-2.18%，己内酰胺- .00%，锦纶POY-2. 2%，锦纶DTY-2.06%，丙烯腈-4.04%。

企业开工不足影响了苯胺产品供应量，下游需求保持相对稳定使得货源相对紧张，推动苯胺价格上涨上涨400元至11000元/吨，加大了对下游MDI生产商的成本压力；同时，聚合MDI价格稳定在15200元/吨，纯MDI价格下跌200元至18000元/吨，MDI价格面临一定压力。相关上市公司：烟台万华。

下游需求低迷压制TDI价格，上游甲苯价格上周下跌220元至5880元/吨使其本钱支撑减弱，上周TDI价格下跌1200元至20500元/吨，产品价格跌幅明显，相干上市公司：沧州大化。

上周粘胶短纤小幅下跌70元至182 0元/吨，棉花价格上涨182元至18 69元/吨，棉花和粘胶短纤价格出现倒挂。预计未来棉纺厂可能加大粘胶使用量，粘胶短纤价格有望得到支撑，相关上市公司：山东海龙、澳洋科技、 化纤。

受原油价格回落的影响，上周PTA、乙二醇价格分别下跌1 0元至7020元/吨、1 0元至5820元/吨，进而带动聚酯切片价格下跌100元至9225元/吨。在下游需求面向好的支撑下，涤纶长丝产品价格安稳上涨，涤纶POY小幅上涨50元至11200元/吨，涤纶FDY上涨250元至14550元/吨。需求的好转有望带动涤纶长丝产品继续转好，利好上市公司：海利得、尤夫股分