银行资管新规促使公募基金强者恒强公开

银行资管新规促使公募基金“强者恒强”

《商业银行理财业务监督管理办法》（以下简称“理财新规”）落地后，部份银行宣布下降部份理财产品销售出发点，叠加近期货基收益率走低及逐日赎回限额等多重因素，银行T+0理财产品受投资者青睐。

银行人士透露，近一个月来，申购货基的资金向银行T+0理财迁移趋势十分明显。短期内，银行T+0理财产品料会加大低风险资产配置，这样，会给公募基金带来较大竞争压力。不过，公募基金人士认为

，从银行理财产品净值化转型的长期趋势而言，银行公募理财产品料以FOF情势投资权益类基金，持有社保基金、企业年金、养老金等管理资格的机构更易遭到银行委外资金认可，公募基金业“强者恒强”格局可能将更明显。

银行T+0理财增量明显

“9月底是季末，T+0理财规模一般会大幅下降，回流存款或国债逆回购等，但今年增量非常明显。10月以来，T+0理财每天开放额度都是全部卖完。”某股份制银行相关负责人李明（化名）介绍，“从内部数据分析看，大部分增量由货基迁移而来。”

另外一家大型股份制银行财富管理部人士王鹏（化名）介绍的情况也印证了上述说法：“最近，银行端资金很多，T+0理财额度基本每日售罄。在资管新规落地后，R1风险等级（风险最低）产品总体上只减不增，供给不足，但增加了R2-R4类理财产品，基本是中低风险等级，在配置上，无疑会加大对低风险资产追逐的力度。”

对这类资金迁移的缘由，盈米基金FOF研究院基金研究总监杨媛春表示，一是货基因每日1万元赎回额度要求，使其在便利性上受一定程度限制，银行T+0理财优势得以显现。其次，银行T+0理财在具体监管细节上与货币基金有所差异。例如，银行T+0理财在投资期限、偏离度及资产整体久期等方面要求比货币基金稍宽，所能拿到资产的广泛程度更高。在货基收益率大面积跌破4%的现状下，银行T+0理财收益率大部分还能做到4%以上，因此受部分客户青睐。