行业长城证券指数估值分析深度报告之主要股指P

长城证券：指数估值分析深度报告之主要股指PE估值 类别： 机构： 研究员：

[但日本首相安倍晋三却拒绝了这个要求。他表示日本不会以德国为榜样摘要]

本文拟对主要股指点位的变化与其估值变化的历史数据进行分析，通过其分位数的变化规律的实证分析，找出股指波动与估值变动的规律。

数据分析结论：长期pe向下，股价向上；盈利增长是价格根本动因。从短期视角看,pe短期波动剧烈p/pe相对稳定。

pe波动与投资机会：从短期窗口滚动观察按pe和p/pe的上行下行可以分为四种情况,对应价格的大趋势涨跌,可以大致分为下列几种情况：pe和p/pe同向变化：pe和p/pe上行价格明显上涨，是赚钱机会。pe和p/pe下行价格明显上跌，应回避风险。pe和p/pe的不同向变化：pe上行，p/pe下行：需要具体分析。pe下行，p/pe上行：几乎不值得参与,风险大于收益。

目前阶段主要股指表现：上证综指距离历史最低pe还有-39.4%的空间，据此测算，对应的上证综指为1920.77点。上证50指数距离历史最低pe还有-36.39%的空间，据此测算，对应的上证50指数为1731.56点。沪深300指数距离历史最低pe还有-40.65%的空间，据此测算，对应的沪深300指数为2216.30点。中证500指数距离历史最低pe还有-38.38%的空间，据此测算，对应的中证500指数为3767.64点。创业板指数距离历史最低pe还有-49.29%的空间，据此测算，对应的创业板指为963.79点。上述指数点位仅为历史最低pe时的对应计算值新浪微博注册用户已经超过1.4亿。”新浪首席执行官兼总裁曹国伟表示，不作为对指数的判断点位。

风险提示：pe估值在不同市场条件下代表性差异大。极端市场状况出现可能性很低。