高考加油华融证券反弹超预期经济已企稳魏家

华融证券：反弹超预期 经济已企稳 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件2013年8月22日，汇丰银行和Markit公布的8月中国制造业PMI预览值下滑至50.1，比上月终值上升2.4，4个月内新高。

分项来看，除新出口订单指数下滑外，其余产出、新订单、就业、积压工作、成品库存、新出口订单、出厂价格、投入价格、采购量、采购库存、配送时间指SEO的技巧上太多了数都略有回升，其中产出、新订单、挤压工作、产出价格、投入价格、采购量和供应商配送时间指数恢复到扩张区间。

点评1、宏观经济或已企稳当月PMI预览值大幅好转，超过市场预期，显示企业生产状况有所好转。上月中采PMI指数已开始回升，本月汇丰PMI预览值大幅好转，显示政府稳增长政策的积极效果已经从大企业传递到中小企业。

发电量等高频指标也印证了宏观经济正在回暖。

2、外需令人担忧当月汇丰PMI预览值分项中，仅新出口订单指数继续下滑，显示外部环境总体仍在恶化。从国际环境来看，美欧日等发达经济体形势逐步好转，但新兴市场经济体经济增速却在持续放缓，面临高通胀和资本外流的双重夹击。今年以来，中国外贸增长主要来自于新兴市场经济体，新兴市场的困境将会持续冲击中国外贸。

3、关注通胀风险当月购进价格和产出价格指数双双走高值得关注。虽然目前PPI仍为负增长，但降幅正在收窄，且CPI逐步上行。下半年通胀压力大于上半年，或将对货币政策形成牵制山西运城盐湖区道路运输管理所工会20余名干部职工来到平陆黄河湿地 天鹅湖 边。