化工化工品价格及价差继续下跌继续下行空间位置

化工：化工品价格及价差继续下跌 继续下行空间较小 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一、行业观点：化工品价格及价差继续下跌，继续下行空间较小未来一个季度，化工行业发展的大背景是：（1）国际原油价格筑底也可以线上购买、门店自提。O2O模式落地回升；（2）化工下游需求保持疲态；（ ）化工品价格整体筑底。总体而言，需求是左右未来一段时间化工品价格以及行业走势的根本因素。值得一提的是，化工板块当前估值处于历史相对较低位置。未来一段时间，建议以规避风险为主；关注需求走势，以及对需求复苏弹性较大的子行业；对于具有更长投资周期的价值投资者而言，可以考虑在左侧从以下角度进行储备：（1）低估值白马股；（2）三季报表现亮眼的公司；（ ）供给偏紧，需求复苏后将快速反转的行业，如MDI、PO等二、数据跟踪（1）基础化工全线上涨（2）原油、天然气价格上涨；煤炭、棉花价格平稳（ ）化工品价格延续跌势，价差以跌为主化工品整体价格延续跌势在我们跟踪的150个产品中，本周与上周比：25种产品价格上涨，50种产品价格平稳，75种产品价格下跌，三类产品个数分别占到总产品个数的17%、 %和50%。化工品价格整体延续跌势，涨少跌多。价格涨幅较大的产品包括：黄磷（1 .5%）、布伦特原油（8.1%）、WTI原油（6.5%）、OPEC一揽子原油（5.2%）；价格跌幅较大的产品包括： （-14.6%）、丁二烯（韩国FOB，-11.9%）、R22（-10.6%）、双酚A（-10.5%）、己二酸（-10. %）、丁酮也是我省电价机制的一项重大改革。（-10.2%）、钛白粉金红石型R-248（-7.9%）、R125（-7.9%）、苯酚（-7.8%）、氢氟酸（-5.2%）、钛白粉锐钛型PTA121（-5.1%）、棉短绒（-5.1%）。

化工品整体盈利能力以跌为主在我们跟踪的纺花或绩麻41个产品价差中，与上周相比：1 种产品价差扩大，7种产品价差平稳，21种产品价差缩小，三类产品个数占比分别为 2%、17%和51%。

化工品整体盈利能力以跌为主。价差扩大幅度较大的产品包括：黄磷（114.5%）、PTA（ 4.7%）、电石法PVA（9.0%）和草甘膦（7.4%）。价差缩小幅度较大的产品包括：己二酸（-27.7%）、涤纶短纤（-27.2%）、丁酮（-26.1%）、乙烯法PVC（-17.7%）、钛白粉金红石型（-12. %）、钛白粉锐钛型（-8.7%）、聚合MDI（-6.6%）、电石法PVC（-6.2%）和醋酸（-5.8%）。

三、广发化工投资组合长有分析认为期组合：久联发展；雅化集团；金发科技；烟台万华。

中短期组合：暂不推荐中短期个股。

风险提示：原油价格剧烈波动

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