高考加油高华证券11月份高盛盈利预测修正领先指标魏家

高华证券：11月份高盛盈利预测修正领先指标(ERLI)上升0.4% 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

10月份我们的ERLI扩散指数上升至55，但行业数据的喜忧参半对市场预测造成了障碍。半导体发货量、箱式包装利用率和化工产量等十分周期性的成分走软，而房地产与航空业数据则呈现了一定程度的改善。

然而，本月的三季度盈利数据推动2013年盈利预测走高，加之最近上调盈利预测的可喜趋势应能抵消部分不利的行业数据，最终推动11月份标普500指数的未来12个月每股盈利预测上升0.4%。

我们预测11月份标普500指数的未来12个月每股盈利预测将上调0.4%我们预测11月份市场对未来12个月的每股盈利预测将上调0.4%。我们的这一观点主要是受到了两个因素的影响：盈利结果的“延展”和过去4个月中盈利预测被上调的可喜现象。这抵消了行业数据喜忧参半的不良影响。

实际盈利预测走高但分布范围较窄10月份市场对标普500未来12个月每股盈利的预测出人意料地上调了1.2%。但调整主要集中在金融行业（67个基点）而新办法已经明确要扩大政策受惠面和能源行业（23个基点），其它行业的盈利预测几乎没有变动。目前市场对标普500未来12个月的每股盈利预测为110美元。

ERLI扩散指数进一步走强，目前为55我们的ERLI扩散指数已升至55；3个月移动平均指数为52。尽管如此，行业数据的喜忧参半依然为市场对未来12个月每股盈利预测的调整构成了60基点的拖累，这主要是由于企业活动构成的重要性。7个行业变量的增长快过预期，4个变量没有。