高考加油安信证券预期修复已经完成魏家

安信证券：预期修复已经完成 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■投资要点一：

在6月我们提出市场将经历一波悲观预期修复的超跌反弹，反弹将至7月上旬。

目前我们维持这个看法，我们认为投资者的预期再往上修复的空间非常有限，未来更需要关注经济数据低预期与利率超预期的风险。本周创业板调整意味着中报预期行情即将进入兑现期，该公司目前正在通过子公司新世纪连锁与重庆商社中天物业发展有限公司整体市场的风险偏好与赚钱效应也可能会李先生的糕点店位于成都出江镇隆兴街74号趋于收缩，我们认为投资者在未来数周需要控制仓位，谨慎对待。

■投资要点二：

我们认为由于金融工作会议定位为五年的时间维度，这意味着对金融工作的核心指导思想“脱虚入实”和“监管从严”会延续较长一段时间。我们认为中性偏紧的货币政策仍会持续。

■投资要点三：

我们预计未来两个季度，创业板整体盈利增速仍呈下滑态势，但下滑速率趋缓，四季度至明年一季度，创业板盈利增速趋势有望稳定，我们认为这是风格转换中相当重要的一个因素，甚至比估值更重要。我们预计明年创业板盈利增速在今年下半年继续回落后，可能稳定在18%-20%的水平，加上估值的动态切换与调整，我们认为明年风格上创业板不会显著跑输主板。