煤炭石油且行且珍惜荐7股

煤炭石油：且行且珍惜 荐7股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周观点动力煤：港口调入有望延续高位，5月煤价承压。本周六大电厂平均日耗68.80万吨，环比上升2.71万吨，周五库存1 0.88万吨，环比上升0.91%，北方四港日均吞吐量156.2万吨，环比上升7. 0万吨，四港日均调入量环比上升4.8 万吨至147.8万吨，四港库存合计1207.1万吨，环比下降4. 0%，港口煤价平稳。5月以来水电陆续发力，耗煤较好的整个民的话情况下六大电厂库存累积不快。不过电厂库存相对充足下，短期来看采购仍以长协煤为主。受前期坑口价格下跌以及4月下旬港口煤价阶段性上涨影响，目前坑口发运有一定利润，铁路运输恢复至正常后预计5月港口调入依然会维持较高水平，虽然近期港口库存依然下滑，但调入持续高位的情况下港口供需后续大概率会阶段性过剩。综合来看，维持前期5月煤价偏弱判断，后续关注耗煤及进口煤到货情况。

焦煤焦炭：焦炭港口库存有待去化，焦煤价格下行空间有限。本周社会钢材库存环比下降5.8 %，钢厂建筑钢材库存环比上升0.50%，Myspic指数环比下跌0.80%，16 家钢厂产能利用率环比上升1.78个百分点至78.62%。5月淡季终端需求季节性走弱，钢厂高利润下后续产量预计有所恢复，本周钢厂钢材库存小幅累积，预计后续钢价涨势放缓。虽然目前钢厂及焦化厂库存均有去化，但整体焦炭库存水平并不低，而受江苏限产等影响贸易商囤货情绪较浓，是近期焦价上涨的主要原因。受价格上涨影响焦化厂重新盈利，生产积极性提升也为后续焦价延续涨势增加一定压力，当前终端表现来看本轮焦价有望上涨 轮左右。焦煤方面，当前焦煤整体库存低位，从目前终端表现来看6月焦煤价格逐步企稳问题不大。综合来看北京完全具备在全市公安内上发出协查通报的条件。老人在两区交界处走失，终端需求仍是产业链的核心要素，保持关注。

投资建议5月板块易涨难跌，看好相关标的表现。本周煤炭指数上涨5.2 %，跑赢万得全A指数 .10个百分点。1、宏观面悲观预期有望修复；2、终端需求韧性下预计5月钢价仍将上涨，煤价具备上涨预期； 、目前矿上库存低位且短期产量难激增，待库存进一步去化后煤价有望上涨。4、目前存量资金博弈下，“抱团效应”或“板块轮动”情况均容易出现，当下部分周期股具备较高安全边际，性价比较高；5、标的：陕西煤业、兖州煤业、新集能源、阳泉煤业；山西焦化、西山煤电、潞安环能等。