电力电力行业1公开

电力：电力行业 月西部省区用电量高增长 -17 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

1．事件月份全社会用电量、发电设备利用率等产业数据公布。

2．我们的分析与判断（1）西部省区用电量高增长月份，全国全社会用电量626 .51亿千瓦时，同比增长25.95%，2月份，全国全社会用电量2720.94亿千瓦时，同比增长10.54%。月份，第一产业用电量124.97亿千瓦时，同比增长1 . 6%；第二产业用电量455 .75亿千瓦时，同比增长 0.18%；第三产业用电量741.71亿千瓦时，同比增长20.15%；城乡居民生活用电量84 .07亿千瓦时，同比增长12.80%。月份，全国工业用电量为4478.14亿千瓦时，同比增长 0.07%；轻、重工业用电量同比分别为增长25.55%和 1.07%。

受春节因素影响，2月份全社会用电量同比增速下落，环比1月份用电量下落。但是从月份的累计值看，用电量仍然实现同比较快增长，其中月第二产业累计用电量同比增长 0%。从地域上看，西部省区的用电量同比高增长。用电量增速超过全国平均水平（25.95%）的省分依次为：宁夏（62.89%）、青海（56.68%）、内蒙（40.87%）、新疆（ 9.50%）、广西（ 5.52%）。考虑到西部省区2010年合同煤价格涨幅相对较小，因此我们看好上述省区内火电公司第一季度的业绩。

（2）火电发电小时数上升发电设备利用率上升。2010年月份，全国发电设备累计平均利用小时为728小时，比去年同期增长84小时。

其中，水电装备平均利用小时为 21小时，比去年同期下降79小时；火电设备平均利用小时为8 小时，比去年同期增长1 5小时。火电装备平均利用小时高于全国平均水平的省份顺次为青海、宁夏、广西、北京、甘肃、四川。

（ ）市场煤价格加速下落国内动力煤价格加速下落。春节过后，中小煤矿陆续复工，煤炭产量增加，同时北方地区的取暖煤需求逐渐退出市场。国内煤炭供需状态继续好转，市场煤价格加速下降。 月15日，秦皇岛大同优混、山西优混、山西大混的价格分别比1月末下降14%、16%和20%。

我们预计，随着水电发电量的逐渐上升，煤炭价格仍有进一步下降的可能。

．投资建议发电量上升，市场煤价格下降，火电行业的经营环境有所改善。我们维持对行业“谨慎推荐”的投资评级，继续推荐国电电力、穗恒运A、金山股份等公司。