东北证券反弹并未结束震荡向上进程中注重低公开

东北证券：反弹并未结束震荡向上进程中注重低吸 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

主要观点：

市场运行逻辑：不利因素渐次消化、期待上涨推动因素从市场运行角度看，在充分反应经济、货币和市场等层面的悲观预期后，投资者对于消息面的预期更高，市场对此反应也将更加强烈，即表现为对不利消息的抗压性和对有限有利因素的放大，市场也将处于持续纠偏的过程中，期待着更多的上涨推动因素。

6月PMI创两年多来新低、达到经济安稳增长下限6月PMI为50.9%，创两年多来新低，PMI数据低于51%表明经济增速将明显放缓，同时也是我国经济安稳较快增长的下限。从PMI指数的历史水平看，当前紧缩政策调控空间减小，政策不松但已不适宜再紧。

PMI数据反应出国内外需求增长较为疲软，购进价格指数的回来有助于缓解输入性通胀压力，库存调剂压力仍然存在。

半年报开始、关注事迹增长确定性行业目前已公布业绩预警信息的共有815家上市公司，其中预增、续盈、略增、扭亏合计占比超过78%，但从业绩预警信息整体上看，略增占比较高，达35%，表明中报事迹整体上增速难以超出市场预期。

二季度及其中报业绩增长相对确定且有望出现较大增幅的子行业主要包括：服装、纺织、专用设备、电气设备、零售、医疗器械、建筑材料、农业综合、食品加工、金属新材料等。从事迹角度动身，重点关注：服装、零售、医疗器械等行业。

本周市场运行及投资策略：反弹并未结束、公道仓位下震荡中注重低吸介于前期股指对经济、货币和市场层面悲观预期的反应，和近期大幅反弹后的相对强势，此轮反弹并未结束；而基于当前市场整体估值的历史水平，股指的中长期投资价值已显现，由于7月中旬的经济数据仍不明了而市场对于加息预期仍将延续，股指或在震荡中逐步向上。

从操作角度看，投资者仍适合重视公道仓位的情况下，掌控好股指震荡中的低吸机会，选择上以价值股为首选，关注保障房建设以及电力设备、水电投资以及新能源汽车等主线，和业绩增长相对确定且估值相对较低的权重板块，如煤炭等。