金融保险股相对收益明显位置

金融：保险股相对收益明显 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

本周市场依然表现不佳，建议投资者关注市场波动,短期内以防风险为主。我们给予券商银行、证券、保险及多元金融子行业“中性”评级。

行情回顾：本周金融各子行业继续下跌，保险、银行业跑赢沪深 00指数。本周是2016年第四周，本周两市指数继续延续上周的走势整体下行，金融板块中银行、保险子行业跑赢沪深 00指数。本周银行业下跌2.94%，证券行业下跌7.08%，保险行业下跌1.46%，多元金融下跌11.41%，同期沪深 00指数下跌5. 8%。个股方面，本周涨幅排名前三的是民生银行、东方证券和中国平安，涨跌幅分别为：

1.06%、0.06%、-0.1 %；涨但新的降雨可能会延缓部分河流超警水位的回落速度幅排名最后的三名是长江证券、经纬纺机和华铁科技，涨跌幅分别为：-14.49%、-21.70%、-26.15%。

金融各子行业观点：

银行：工业企业利润下滑，实体经济压力仍大。12月工业企业利润累计同比增幅为-2. %，较上个月-1.9%下降0.4个百分点，去年同期增速为 . %。工业经济压力进一步加大，表明实体经济的恢复尚未好转，银行资产质量压力可能进一步加大。

证券：两融余额连续降低，券商股遭受“双杀”。年初以3米巨蛇与鳄鱼搏斗 10分钟将鳄鱼吞下肚(图)来，股市调整幅度较大，系统性风险显著，券商股遭受“双杀”，一方面受股市调整影响导致的估值下滑；另一方面，业绩受股市调整影响。

短期内需要继续关注市场调整动向，券商股风险大于机会。

保险：保费端业务稳健，投资端压力不减。投资端压力不减。近期股市波动较大，债市收益也下滑，资产整体收益面临较大收益。

多元金融：上周波动剧烈，建议保持关注。

投资策略：建议短期内以防范风险为主。金融业各子行业均给予“中性”评级。