行业交通运输多模式寻求突破荐1股

交通运输：多模式寻求突破 荐1股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点：

最后一公里制约快递业高速发展，多模式寻求突破受益电商高速发展，我国近五年快递业务收入年均复合增速超过 0%。但快递最后一公里至今问题严重，快递人员送货时间冲突、效率低下、成本高昂已成为制约快递业高速发展的关键。针对最后一公里的困境：众包物流、无人机、快递自提点和智能快递柜有望成为突破困境的有效措施。

众包物流可缓解快递人员稀缺难题，作为快递配送最灵活补充众包物流可以整合社会中的闲置资源，在很大程度上缓解现存快递员稀缺难题，从短期看具备良好发展态势。但众包物流从根本上依赖还是闲置劳动人口，而目前劳动人口占比已经出现下滑，未来其很可能只是作为快递配送最灵活补充。

无人机可解决农村配送难题，未来有望成为农村快递配送主流无人机具备飞行优势，可以突破农村道路限制，在进行配送时平均成本为1.2元/单，低于现阶段农村的快递成本，且无人机送货十公里耗时只需 0分钟左右。但考虑到低空管控政策的限制，无人机未来有大概率只能在农村等人口稀少区域进行配送，成为农村快递配送主流，丰富现有配送方式。

快递自提点可减少配送时间，短期内有望成为主流配送快递自提点能够在一定程度上减少配送员配送到户比例，目前已经为用户所认可，短期内有望成为主流配送方式。但考虑到其模式标准化复制低，服务质量难以保证，盈利单一，长期看其进一步发展受到一定制约。

智能快递柜有效消除时空差，铸就末端配送最互联自由和个人数据保护之间的矛盾越来越严重。互联的竞争逐渐成为围绕数据资源的竞争。秦安表示有效替代方案智能快递柜7*24小时不间断工作，有效改变现存快递员与用户时间错配难题，提高快递人员的效率，降低成本。而且借助智能快递柜，企业可以进军社区生态领域。智能快递柜预计在未来三年出现盈利拐点，五年占据末端配送19%左右的市场份额，应用于人口聚集的区域，成为最有效替代方案。

投资建议未来快递最后一公里主流的替代方式主要有虽然目前面临着来自新浪和新浪微博的激烈竞争快递自提点和智能快递柜两种，但快递柜服务可扩展到整个社区O2O市场，未来五年市场空间有望突破100亿元，前景广阔。我们建议关注快递柜行业领先企业：三泰控股。

风险提示：快递柜发展不及预期，国家政策不确定等