电气设备2017年目标和配额主体明确荐5

电气设备：2017年目标和配额主体明确 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点事件：2017年11月1 日，国家能源局、国家发改委正式下发《解决弃水弃风弃光问题实施方案》（以下简称《方案》），明确按年度实施可再生能源电力配额制，并在2020年全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题。

2017年解决“三弃”问题的目标确定：《方案》明确了2017年解决弃水弃风弃光的工作目标，按照目标，风电装机的“红六省”中明年可能只有四个可以脱“红帽”，同时《方案》要求各地逐年下调年度工作目标，以在2020年全国范围内有效解决弃水弃风弃光问题。

按年度实施可再生能源电力配额制，并明确了配额的考核主体：与以往直接给出2020年的配额指标不同，《方案》指出各省级区域按年度实施可再生能源电力配额制，而之前一直悬而未决的配额考核主体也首次明确，电企业、配售电企业和电力生产企业作为配额考核的主体。

“三弃”问题再次被重申，弃风、弃光改善有望成为全年主题：今年以来，弃风弃光持续改善，月，弃风率同比下降6.7个百分点，弃光率同比下降 .8个百分点，我们认为，煤价高企和政策密集出台是今年弃风弃光明显改善的主要原因，从而提升品种结构效益在此背景下，“三弃”问题再次被重申，有利于强化弃风、弃光改善天猫、淘宝作为第三方电子商务平台的政策支持和方案支撑，弃风、弃光改善有望成为全年主题。

直接利好存量项目，新增项目真实IRR将重新体现，拉动新增装机：

弃风弃光问题是除补贴拖欠之外限制新能源发展的第二大问题，一旦弃风弃光现象好转，首先利好的是具有风电、光伏项目的运营企业，同时也会将风电、光伏的真实内部收益率体现出来，拉动新的装机需求，新能源行业的运营和制造标的将受益。

投资建议：（1）光伏：林洋能源（中东部分布式光伏龙头），正泰电器（光伏电站放量，布局户用光伏业务），太阳能（中节能下属光伏运营商），隆基股份（全球单晶龙头、电站业务迅速起量），通威股份（多晶硅料和高效电池持续放量），阳光电源（光伏逆变器龙头、户用光伏放量），中来股份（光伏背膜龙头、布局N型电池）；（2）风电：金风科技（风机龙头、风电场放量），天顺风能（风塔龙头、布局叶片和风电场业务），泰胜风能（风塔龙头、海上风电放量）。

风险提示：新能源政策和装机不及预期。