行业地产公司销售增速微调荐5股

地产：公司销售增速微调 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点本周观点：公司销售增速微调，投资数据持续高位根据各公司8月经营数据公告，公司层微软的合作伙伴们只需要做一件事面的销售增速初步回调，但根据8月统计局数据，商品住宅开工量和土地购置费增速持续高增，投资数据仍在高位。

根据我们的小周期博弈框架，库存是影响政策面的核心因素，随着后续开发商库存的积累，加上土地流拍增加导致的地方财政压力的不断增加，因城施策成为地产政策主基调，上周北京公积金和西安租售并举文件都更倾向于解读为区域性调整，对股价带来的边际影响十分微弱，预计未来政策面进一步收紧的概率不大。依旧看好后续龙头开发商的估值修复行情，推荐关注：万科A、保利地产、招商蛇口、华夏幸福、新城控股。

楼市动态：销售、库存均低于去年同期水平销售端：新房端，根据我们覆盖的 8个大中城市地方房管局披露的数据，截至上周全部城市住宅累计成交16086.2万平，我的房间装饰成了中式风格。读大三时同比降低4.8%。分城市等级来看，一二三线城市住宅累计成交同比增速分别为-10. %、-10.9%、 .7%。二手房端，根据我们覆盖的12个城市地方房管局披露，截至上周累计成交4852.9万平，同比降低7.6%。由于政策端与资金端的持续收紧，2018年以来新房及二手房销售同比增速持续负增长。

库存端：根据我们覆盖的16个大中城市地方房管局披露的数据，上周，全部城市及一二三线城市住宅库存同比增速分别为5.2%、4.8%、1.5%、7.4%。

去化周期：根据我们所覆盖的16个大中城市地方房管局披露的数据，截至上周末，全部城市及一二三线城市12周移动平均去化周期分别为 5.1周、 4. 周、 0.4周、40.4周，同比增速分别为8.4%、-11. %、42.4%、-7.4%。

土地市场：近期供应下降，需求、溢价率有所提升根据Wind披露的100个大中城市土地交易数据，百城土地供应建筑面积四周滚动环比降低5.9%，同比增加0.9%；成交建筑面积四周滚动环比增加19. %，同比增加22.0%；成交总价四周滚动环比降低12.0%，同比降低4.6%。从供需关系来看，近四周成交建面与供应建面比值为76%。