信息科技收入稳定增长退税影响净利润增速鼓励

“谢谢代表信息科技：收入稳定增长 退税影响净利润增速 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

要点：

行业继续保持快速增长，前7月收入规模已近万亿：今年以来，我国软件产业每月实现软件业务收入达千亿元以上，累计到7月底，共实现软件业务收入9588亿元，同比增长29.6%，增速比去年同期高0.6个百分点。其中，7月份完成软件业务收入152 亿元，同比增长 1.4%，增速比去年同期高2.9个百分点。

业务结构调整愈发明显，服务化趋势更加突出：信息技术咨询服务、数据处理和运营服务快速发展，IC设计增速放缓。外包服务出口强劲，嵌入式软件出口下降拖后腿。

上市公司营收同比增速继续保持平稳：A股计算机软件上市公司整体呈现弱周期性特点，上市公司营收同比增速相对平稳，波动幅度显著小于整体A股。从2010年开始至今的6个报告期，A股整体增速在不断下滑，而计算机软件上市公司的收入增速却稳定上升。

软件上市公司的毛利率保持了稳中有升：A股计算机软件上市公司的毛利率继续延续了相对稳定并且略有上升，而整体A股的毛利率呈现出一个缓慢下降的趋势。

上市公司期间费用占比增加明显：由于计算机软件行业为知识密集型的行业，管理和销售费用占比较大。随着员工薪酬的不断增长，人工成本的上升对公司的影响较大。期间费用率特别是管理费用率的占比增加明显。但由于季节因素，费用率一般在1季度为全年高点，之后略有下降并保持稳定，但同比上升趋势明显。

利润增速继续超越营收增速，退税影响净利润增速：计算机软件行业上市公司上个季度（2011年1季度）是自09年底以来，首次从整体上营业利润增速高于营业收入增速。2011年中报继续延续了这个趋势，并且超越的幅度继续增加，接近14个百分点。但由于增值税退税延迟的影响，上市公司营业外收入却比去年同期下降了 .65%，也使得上市公司净利润增速低于营业利润增速。

业绩预增为主，机构持股比例分化。计算机软件行业有 0家公司在中报里预计了月的净利润同比增速，其中有2 家预增，5家预减或亏损。机构持股比例分化较大。业绩预增较多、成长性预期较好的公司机构比例较大，同时，新股、次新股也得到机构的青睐。