媒体网综盛世荐股蹭飞

媒体：综盛世 荐1股 类别： 机构： 研究员：

但过程并不理想。实德的中超首战打得很窝囊[摘要]

综发展加速，多方发力造就超级综时代：

2017年综投资规模达159亿，相比去年同比增长49%，创三年新高。

2014年，以《奇葩说》、《你正常吗》为代表的一批络综艺上线，开启了络综艺的起航阶段。2015年起，大量资本入局，人才不断涌入，各平台也开始搭建和完善综产业链。时至2017年，综作品部数达159个，上游传统公司入局、新贵崛起、平台发力三大因素推进综质量大幅提升，综反哺一线卫视初露端倪，最终综变现渠道多元化，形成内容制作、播出平台、商业变现的产业生态链。

市场头部效应显著，深度开发头部内容成标配市场头部聚集主要流量，其中前10综流量占比达48%，优质综也呈现长期价值，深度挖掘回报显著。过去几年，头部综播放量门槛上升明显，2015年播放量前10综均值仅5.91亿次，而到2017年，播放量前10均值已达2 .99亿，同比增长166%。由于广告是综变现最重要方式，占据头部位臵才能占据市场高地。综节目模式趋于成熟，头部综的系列开发能有效控制投资成本与市场风险，已成为优质综最常规开发方式。

用户需求、明星、营销，多重作用打造产业价值：

综产业模式多元化成熟化，多重因素驱动产业整体价值上升。用户需求方面，头部综在类型上呈现真人秀、脱口秀、纪实类全覆盖，题材方面更是百花齐放，满足用户不同需求，亲子、音乐类题材为第一梯队，各占 0%，娱乐题材占20%居次，明星与青少题材各占10%，市场呈激烈且良性的竞争态势；明星效应显著，带动流量显著提升；综营销形式多元化，招商升级，商业价值由千万级别提升至亿元级别，涨幅十到几十倍，比肩电视综艺。

用户年轻化、高忠诚度，持续关注和消费潜力巨大：

综用户多体现出良好的消费能力或潜力，流量变现前景良好。综观众中，税后月收入处于6000到15000元的为主力，约占总数的 7%，消费能力较强；职业调查显示，年轻在校学生占比28.9%，未来消费潜力较大。

同时，综用户也体现出较高粘性及忠诚度，年度观看6档以上综用户占比不到 5%，而超过60%用户每日观看1小时以上。

趋势前瞻：偶像养成或成热点，会员付费大势所趋2017年偶像选秀类综全产业链开发初现端倪，如《明日之子》、《中国游戏花》，未来此类综或成开发重要模式。另一方面，目前各主流视频站针对综播出各环节开始进行VIP付费服务，未来，包括综在内的内容全面付费时代或将来临。

投资建议：

从行业趋势角度重点推荐：快乐购。（1）市场呈现多元化趋势，题材与IP丰富，各细分市场均有良好前景；（2）看好市场头部，优质创新内容与明星效应共同促成爆款；（ ）营销形式丰富化，用户接受态度宽松，把握观众喜好是广告营销关键。

风险提示：优质内容供应不足风险，竞争性复制的市场风险