高考加油汽车乘用车平稳商用车低迷魏家

汽车：乘用车平稳 商用车低迷 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心要点：

7月行业产销低速增长，“平稳”将是主流趋势。

2011年7月，汽车产销呈现低速增长态势，当月汽车产销分别为1 0.61万辆与127.5 万辆，同比增长1.26%与2.18%，月汽车产销分别为1046.24万辆与1060.18万辆，同比增长为2. %与 .22%，我们认为在目前的宏观经济及产业政策背景下，7月的产销数据表明行业处于正常的发展期。

乘用车平稳增长，结构分化明显。

7月乘用车销售101.18万辆，同比增长6.74%；其中，轿车销售72. 8万辆，同比增长10.50%；多功能乘用车（MPV）销售 .74万辆，同比增长20.49%；运动型多用途乘用车（SUV）销售12.46万辆，同比增长11.85%；交叉型乘用车销售12.60万辆，同比增长-16.24%。月，乘用车累计销售812. 7万辆，同比增长6.74%。从细分市场上看，受政策退出影响最大的交叉型乘用车仍将处于大幅回落态势。

商用车：总体降幅呈扩大态势；细分市场中，客车需求良好；货车弱势依旧。

7月商用车销售26. 5万辆，同比增速为-12. %。其中客车表现较好，销售 .0万辆，同比增长9.41%；货车受宏观经济影响仍然处于下滑态势，销售17.7万辆，同比增速为-9.96%；半牵引挂车销售1.62万辆，同比增速为- 9.24%。月，商用车累计销售247.81万辆。累计同比增速为-4.68%。

乘用车市场：日系车复产提升市场份额，自主品牌占有率落至低位7月，随着日系车的复产以及市场消费者的对于日系车消费心理的复苏，日系车的市场份额逐步提升，本月日系乘用车市场占有率为2 .16%，比上月提高了4.47个百分点。而自主品牌共销售 6.56万辆，占乘用车总量的 6.16%，环比下降4.1 个百分点，市场占有率为近年来的最低。

企业经济效益增幅持续回落。

据重点企业17家选择了报警。统计，月，累计完成工业增加值2204.02亿元，同比增长4.09%，增幅比月提高了0.84个百分点，低于全国规模以上工业企业工业增加值增速水平（14. 0%）10.21个百分点；累计完成工业总产值9795.17亿元，同比增长4.12%；累计实现营业收入11 52.07亿元，同比增长8.98%；完成利润总额1159.70亿元，同比增长5.95%。17家重点企业中有8家企业利润负增长。

投资建议：关注客车行业宇通客车、安凯客车。关注龙头企业的估值修复行情。同时关注一旦宏观经济出现好转迹象，商用车相关企业的业绩弹性预期。

风险提示：系统性风险，宏观经济的不确定性。