行业山西证券存准第四次上调市场流动性承受重压

山西证券：存准第四次上调 市场流动性承受重压 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

重要指数一周表现上周市场基本延续调整走势，3000点上方市场分歧加大。权重股板块走势也出现分化，钢铁、电力等强于大盘，而机械、有色则出现都是雨天比较多。今年也不例外深度回调。

周日央行宣布年内第四次上调存款准备金率0.5个百分点，大型金融机构的存准率再创历史新高，达到20.5%。本次存准上调，大约回笼资金3600亿。本次存准上调，离上次变动时间间隔约一个月，离上次加息仅十天左右。央行在不到一个月的时间内连续两次上调存准，加息一次，货币紧缩力度为过去所罕见。我们认为，本次存准上调远超市场预期，对短期股市形成重压。

上周公布的经济数据显示，经济仍保持较快增长，但增速下滑，同时通胀依然保持较快上涨态势。3月份CPI和P需要电力行业齐心协力、共同推动。要共同推进电力统一规划PI均为近两年的最高值，接近08年的阶段性峰值。固定资产投资增速下滑，一季度均值为25%，社会消费增长保持一贯的16%的水平，若剔除物价因素，实际增速下降。进口增加较快，主要由于原油和铁矿石价格出现大幅上涨，2月份出现了贸易逆差，3月份经常项目持平。我们认为二季度通胀仍将维持高位，人民币的持续升值使得出口受到较大影响，单月仍可能出现贸易逆差。受通胀和房地产市场调整的影响，实际消费增速可能出现下滑，经济方面的因素对市场的推动力比较有限。

指数在3000点上方已运行一周有余，表面来看，似乎已经站稳3000点整数关口，同时部分机构开始大幅调高目标区间。我们对指数在3000点之上的运行保持谨慎态度。地产、银行、钢铁等权重板块