幸福快乐安信证券京津乐道依依不舍

安信证券：京津乐道 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

■京津冀一体化将加速实施：京津冀协同发展的顶层设计已经取得阶段性成果，下一步工作重点将从总体谋划转向推进实施。预计将优先启动一批有共识、看得准、能见效的非首都核心功能疏解项目。

其中又以交通一体化、生态环保及产业转移三个领域或率先实现突破，这成为2015年的这一板块的主要投资线索。

■短期看点在“交通一体化”：京津冀三地一体化，为尽可能缩他刚回国小三地差异，缩短三地通行时间，改善三地人居环境；势必需要在交通设施的础建设方面大举投入。典型的案例是张家口与北京联手申办2022年冬季奥运会。京张但经济指标仍喜忧参半城际高铁开通后（预计2014年底开工，2018年建成），从北京到张家口将40分钟到达。因此泛交通建设板块，或最直接受益京津冀一体化的行业板块。

■京津冀一体化长远将解决三地发展不均衡：北京作为国家首都，为加快首都建设和发展，在过去，虹吸了大量的资源，包括经济与政治资源、人口资源、公共资源等。而作为其临近的两个地域，包括天津、河北；其发展实际上是受制于首都的虹吸效应的。天津，作为直辖市之一及环渤海中心区域，其经济政治地位都远未能体现，第三产业比重过低，高科技产业滞后；而作为拥有最大面积的河北，也未能起到腹地作用，产业发展与北京、天津有一定脱节和滞后。

■“地域”、“行业”双重选择标的：地域性机会，建议优先关注保定、张家口、天津；行业性机会，建议优先关注泛基础、交通建设板块。结合来看，我们建议优先关注京津冀的建筑类板块、天津地区的物流及港口板块、河北当地土地资源储备丰富的房地产板块、间接受益基础建设的水泥建材板块、以及环保工程板块。

建议重点关注个股包括：中储股份、华夏幸福、荣盛发展、首开股份、中国建筑、天津港、金隅股份、冀东水泥、国电清新、碧水源等。

■风险提示：京津冀一体化推进速度不达预期；相关上市公司业绩低于预期等。