金融保险回调后仍有机会荐股蹭飞

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[摘要]

投资要点：

下周重点推荐标的：经纬纺机（信托牌照价值得到市场认可，资产注入预期）、辽宁成大（持股保险+券商，两个行业机会的共振）、国盛金控（互联金控平台、私募背景优势）；山西证券、锦龙股份、国泰君安、华泰证券、中信证券；中国平安、新华保险、天茂集团、西水股份。

本周（7月17日-7月21日）证券上涨0.86%，多元金融上涨1.45%，保险下跌-0.74%，市场整体下跌-0.56%。本周沪深 00指数上涨0.69%，万得全A跌0.56%，前期走强的保险回调，但西水股份、天茂集团、辽宁成大等隐含保险股持续大涨，多元金融、券商强势反弹。今年银行、非银收益在申万28个一级行业中位列第四、第五。

券商行业性机会已经启动，首选弹性标的。4月中旬至5月的股灾双杀砸出了券商的黄金坑，今年沪深 00大涨驱动券商行情回归；6月券商业绩环比大幅改善，净利润整体增长12 %，业绩超预期有望催化行业机会；市场交易金额回暖，本周日均交易额490 亿元，高于7月日均交易额（452 亿元），也超过今年以来日均交易额（4446亿元），券商业绩改善预期升温；长周期来看，当前券商股潜在机会较大，并且估值较低安全性高，4月12日以来的这一次行情调整，万得券商指数从9100+点下降至7 00点，回到了2016年2月份（股灾 .0尾声）的水平，这个时间区间是券商近10年历史PE估值大底，也是大券商PB估值的历史大底水平，跌出了较大的机遇，潜在空间巨大。本周券商股出现多只股票涨停现象，且部分标的连续上涨，提升了市场信心，有助于沪深 00进一步修复，我们在五月底市场独家提示行业性机会来临，本周表现进一步确认了行业性机会，建议重点关注弹性标的，首推山西证券、锦龙股份；对安全性要求更高的机构可继续重点关注：国泰君安、华泰证券、中信证券。

保险行业中长期逻辑仍在，回调仍是买入良机。我们认为保险股的价值修复开启之后，市场对保险行业经营模式有了进一步的深刻认知，今年保险股的基本逻辑建立在确定性的业绩和价值增长，以及利率曲线上移带来的盈利改善的预期之上。虽然本周保险股有所回调，但行业基本面为发生改变，因此继续看好。回调正是买入良机，重点推荐：中国平安、新华保险、天茂集团、西水股份。

风险提示：金融监管依然较严；业绩波动风险；市场风险。