汽车月重卡销量创纪录持续关注行业龙头DG

然而苹果继续推广HTML5汽车：2月重卡销量创纪录 持续关注行业龙头 -0 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

事件：据第一商用车报道，2017年2月国内重卡销量达到8.8万辆，环比增长6%，同比增长152%，创下重卡市场2月份销量历史新高。

点评：

2月重卡延续高速增长势头，工程类车辆带来新增量。自2016年四季度起，国内重卡行业开始强劲复苏，2017年1月以来重卡销量同比屡创新高，我们认为主要原因有三点：1）去年下半年出台的新版国标及治超新规带来的刚性需求仍在持续；2）由于部分厂商产能的限制，去年底积压订单延期至一季度陆续交付； ）2月起由于各地基础设施投资项目的陆续开工，工程类车辆订单开始增加，为重卡带来新的增量。

受多种需求带动，全年重卡产销量有望持续增长。短期来看由国家政策、大宗商品市场供需变化等因素带来的刚性购车需求仍将持续，预计一季度重卡产销量将维持高速增长。从中长期看，考虑到重卡7年左右的更新周期，年重卡产销高峰期投入使用的车辆，将陆续进入更新周期，重卡销量有望得到稳定支撑。同时，随着各级政府基础设施投资项目陆续开工，工程类及相关物流车辆的需求将不断扩大。因此我们预计2017年国内重卡产销量将保持增长，全年销量有望超过80万辆，同比增长10%左右，高于汽车行业整体预期增速水平。

建议关注重卡行业优质龙头企业。2016年国内重卡销量达到7 万辆，同比增长 %，得益于产能与技术的优势，重卡行业龙头业绩增长显著。在已公布业绩快报的上市公司中，重卡整车龙头企业中国重汽受益于产销的高速增长，2016年度净利润同比增长40%-60%。重卡发动机龙头企业潍柴动力同样受益于重卡行业复苏，市场占有率提升显著，2016年度净利润同比增长55%-80%。考虑到目前重卡行业刚性需求的持续，建议持续关注行业龙头整车企业与零部件企业。

风险提示：（1）由于下半年重卡行业需求的不确定性，重卡销量存在不及预期的风险；（2）宏观经济持续低迷，影响行业需求等。