行业交通运输5月供需仍在纠结

交通运输：5月供需仍在纠结 201 - 类别： 机构： 研究员：

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摘要：

201 年5月，运力大增导致价格战。全民航班次同比增长11.2%，座公里增长18.5%，旅客量增长12.7%，行业客座率（按旅客人数除以座位数计算）上升0.9个百分点，票价同比下跌仍超过10%。

201 年以它们的出路其实很多来，运力大幅增长，其中一个意外的变数来自航距的拉长，中西部经济发展和高铁对短途航班冲击是驱动因素。航距渐长，航企单位收入降速要快过成本降速，由于长航距的驱动因素非偶然现象，因此未来几年内，中国民航将被迫接受较低水平的座公里收益及毛利率水平，这时，成本控制能力的重要性将显著提升，在三大航不能盈利的航线上，新兴的民营低成本航空公司将会有较大竞争优势。

票价水平依然大幅削弱各公司盈利能力DXT, Inc。201 年5月同比2012年5月，各航空公司收益水平（客座率*票价折扣）变动幅度分别为：国航降-16%、南航降-4%、东航降-10%，海航降- %。5月全国民航市场仍受累于内线票价水平，单位收益水平均大幅下降。

国际航线整体略有回落。201 年5月同比2012年5月，北美线收益水平降- %，欧线升15%，日韩线降低-4%，亚太线降-4%。除欧线因去年低基数反弹外，其余航线收益水平均有所回落。

受航企降价促销影响，各上市机场进出港航班客座率均上升。201 年5月同比去年同期，上海机场升 个百分点，深圳机场上升5个百分点，白云机场升1个百分点，厦门机场升1个百分点。

风险提示：报告数据均源于第一创业研究所日频监测数据，与各公司实际公布数据有细微出入。国际航线样本有微调，对同比数据会产生一定影响。