行业钢铁基本面震荡趋弱关注业绩预期较好或超跌

钢铁：基本面震荡趋弱 关注业绩预期较好或超跌 低估值的个股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

核心观点：

投资逻辑投资逻辑、关键假设及主要预测：钢铁行业的核心驱动因素为日均粗钢产量212万吨左右，关键假设为目前粗钢产能8.5亿吨，预测7月份粗钢日均产量194万吨；有别于市场的判断：粗钢日均产量明显低于212万吨时，盈利的增长空间有限；钢价的涨跌主要取决于市场预期差及成本的变化；估值与投资建议：日均产量低于212万吨，投资主要考虑市场面。

短期关注钢管类，以及其他超跌、低估值或中报业绩较好的个股。

股价表现的催化剂：整体需求超预期、补涨。

风险因素：周期类的系统性风险；某类下游订单的“黑天鹅”事件。

行业观97点7月份需求184万吨，产量194万吨。由于发改委新批项目大部分尚未施工且淡季因素来临，预计7月份粗钢日均需求降至184万吨，日均净出口11万吨，日均产量194万吨，日均库存消化1.0万吨。

7月份平均钢价下跌15元/吨。根据矿石成本曲线方法，预计7月份平均矿价下降5元/吨，考虑焦炭、废钢及继续下跌后，预计成本下跌15元/吨，平均钢价下跌15元/吨。

7月份吨钢毛利19元/吨。随着6月份原材料价格尤其是焦炭、废钢价格大幅补跌，可以让游客不出家门领略世界钟表的魅力。 特别提醒： 游客购票景区浏览时预计7月份77家大中型钢铁企业吨钢毛利为16元/吨，销售利润率0.27%。

短期关注超跌、低估值及业绩好的个股，长期为优质公司。7月份板块难以获得明显超额收益，但继续大幅跑输大盘及周期股的可能性也不大。选择超跌、低估值或中报业绩较好公司，投资标的酒钢宏兴、宝钢股份、三钢闽光。长期继续标配钢铁行业，关注优质公司。