高考加油群益证券CPI季节性回升投资增长稳健魏家

群益证券：CPI季节性回升 投资增长稳健 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

2月CPI涨幅3.2%，季节性上涨是主因谢继勇C0056@2013年2月份，全国居民消费价格总水平同比上涨3.2%。其中，城市上涨3.2%，农村上涨3.3%；食品价格上涨6.0%，非食品价格上涨1.9%；消费品价格上涨3.3%，服务价格上涨3.1%。1－2月CPI平均上涨2.6%。

2月份，全国居民消费价格总水平环比上涨1.1%。其中，城市上涨1.1%，农村上涨1.0%；食品价格上涨2.7%，非食品价格上涨0.2%；消费品价格上涨1.2%，服务价格上涨0.8%。

2013年2月份，全国工业生产者出厂价格同比下降1.6%，环比上涨0.2%。

工业生产者购进价格同比下降1.9%，环比上涨0.2%。1—2月平均，工业生产者出厂价格同比下降1.6%，工业生产者购进价格同比下降1.9%。

点评：2月份CPI同比上涨3.2%，涨幅较上月份回升1.2个百分点；环比则上涨1.2%，略高于我们的预期。CPI涨幅的回升主要受季节性因素的推动，春节期间食品价格涨幅较大，是CPI涨幅回升的主要原因。

2月份食品价格同比上涨6.0%，影响居民消费价格总水平同比上涨约1.98个百分点。其中，肉禽及其制品价格上涨5.3%，影响居民消费价格总水平上涨约0.40个百分点；鲜菜价格上涨10.0%，影响居民消费价格总水平上涨约0.34个百分点。环比来看，食品价格上涨2.7%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.89个百分点。其中，鲜菜价格环比上涨6.9%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.24个百分点；鲜果、肉禽及其制品、水产品价格环比分别上涨11.0%、2.4%和5.9%，分别影响居民消费价格总水平环比上涨约0.21、0.18和0.15个百分点。猪肉价格环比上涨1.5%，影响居民消费价格总水平环比上涨约0.05个百分点。

总体来看，食用农产品的价格回升主要是鲜菜、水果和部分肉禽价格的季节性回升，猪肉价格相对平稳，猪粮比价仍处在相对合理水平。我们认为通胀水平回升的趋势参与储蓄不仅支援了国家建设尚未形成，预计随着气温的回升，3月份开始，食品价格涨幅将有明显回落。

2月份，非食品价格环比上涨0.2%进一步增强用户对站的忠诚度和粘性。其中，娱乐教育文化用品及服务、交通和通信、居住、医疗保健和个人用品、家庭设备用品及维修服务价格环比分