高考加油日常消费品市场整体下跌荐5股魏家

日常消费品：市场整体下跌 荐5股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

周策略观点：宏观经济不乐观制约指数表现，上周指数大幅回落同IPO资金分流有直接关系。我们认为今年即便是优质大众品同样也要经历系统性下跌的考验，随着时间进入下半年，仍能实现业绩较快增长的深跌细分龙头的防御能力将得到体现。以未来12个月判断，仍然坚持认为，悲观情绪逐渐缓解，股价大幅杀跌至低位，收入增长情况环比改善这“三力共振”，大众品会有一轮主流行情。重点看好植物蛋白龙头承德露露。

一周表现：

一周（16//6）表现：本周指数大幅回落，主要系IPO资金分流效应直接影响。上证指数周下跌2.1 %，沪深 00跌1.82%；食品饮料指数下跌2.60%，跌幅领先的是乳制品（- .50%）、葡萄酒（- .87%）、调味品（- .80%），白酒板块亦下跌1.98%。软饮料板块较为强势，承德露露、黑牛食品和南方食品均为上涨，其中黑牛食品受总经理持股影响持续上涨，周上涨2.87%。

板块要点白酒：由于淡季较长且缺少催化剂，行业2- 季度继续经历探底考验，白酒板块近期表现相对平淡。近期贵州茅台发布拉开圣火汕头传递的序幕。拟在相关空白市场区域发展国酒茅台专卖店营销络的公示，这可以理解为贵州茅台2014年放量的重要举措，同时络建设对贵州茅台有中长期的重要意义。我们认为2014年白酒板块将经历“相对收益”到“绝对收益”，短期获利难度较大，但对于长期投资者而言建议维持战略关注，寻找机会布局。

乳制品：主产区生鲜乳平均价格4.1元/公斤，环比上周下降0.7%，同比上涨17.8%。6月20日公布的国际奶粉价格在自 月底连续暴跌后本周价格企稳。新西兰全脂奶粉拍卖均价为 ,975美元/吨，同比下滑16%，环比上半月上涨1. %。自2月份以来新西兰奶粉价格下降幅度达到2 %；西欧奶粉价格4,500美元/吨，同比下滑4.8%，环比上半月持平；美国全脂奶粉价格4,514美元/吨，同比增长18%，环比上半月上涨 .7%。乳制品进口量及价格：根据海关数据，月，我国进口奶粉量（脱脂+全脂）增长78%，金额同比增长168%，价格同比增长 0%；月进口液态奶（脱脂+全脂）量7.7万吨，增长 6%，金额8 40万美元，同比增长50%。

肉制品：近期生猪价格继续震荡走势，本周生猪价格微跌1.4%至1 .01元/公斤，同比去年下降10%，仔猪价格微涨0.9%至27.15元/公斤。目前属于夏季高温天气，猪肉消费转淡，我们预计该震荡行情将延续， 季度猪价有望回升到盈亏平衡线以上，我们仍然建议在猪价震荡时逢低介入上游饲料和养殖股。另外双汇屠宰业务继续快速放量，成本消化能力强，目前估值仅16倍14年市盈率，作为价值推荐。

本期推荐：承德露露、伊利股份、光明乳业、双汇发展、洽洽食品。

中银近期研究活动和成果食品饮料板块不同市值整体表现差异分析；承德露露调研纪要下周行业重要动态伊利股份、泸州老窖、南方食品、水井坊、皇台酒业股东大会，双塔食品、克明面业临时股东会风险提示系统性风险。