安信证券汽车电子浪潮如火如荼掘金新三板标

安信证券：汽车电子浪潮如火如荼 掘金新三板标的即刻起航 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

为什么关注汽车电子？：1）技术进步+电动化，汽车电子占整车成本比例有望持续提升。得益于电子信息技术、汽车电动化等快速发展，汽车电子行业近年来发展快速，被公认为当下汽车行业发展的重要趋势之一。其在整车成本中的占比已由1970年代的3%提升至2015年的40%，中投顾问产业研究中心预计至2020年其占比有望提升至50%左右。2）我国及全球汽车电子市场有望持续扩大，国内2020年有望达1000亿美元。汽车智能化、电动化、联化等多个方面不断提升背景下，为传统电子行业如PCB、连接器、电控系统等带来了新的需求增量与机会。在全球方面，根据台湾车辆研究测试中心的预计，全球汽车电子产值将有望从2013年的1975亿美元增长到2019年的3011亿美元。在国内方面，根据前瞻产业研究院的预计，其市场规模有望从2016年的741亿美元增长至2020年的1058亿美元。

汽车电子有哪些细分领域值得关注？：ADAS、胎压监测系统（TPMS）、车载信息系统有望成汽车电子中高成长领域。根据德勤分析，通过车电子细分市场技术成熟度和市场热度的分析，汽车辅助系统（ADAS）、胎压监测系统（TPMS）、车载信息系统（Telematics）等汽车电子细分市场正处在高速成长期。考虑到汽车安全驾驶辅助系统还处于导入与成长期；国内TPMS强标推出的期望不断强化；以及车载信息系统（Telematics）发展潜力依旧较大，我们预计未来汽车电子将有望在该三个细分市场的带动下，保持行业规模的稳步增长。

对标新三板，22家优质企业有望在汽车电子浪潮中受益：根据2016年归母净利润、企业成长性、以及与汽车电子受益的相关性等指标，我们对新三板市场中的684家电子设备公司以及223家汽车零部件公司（按东财行业分类）进行了筛选，得到有6个细分子板块的22家优质新三板公司有望在本轮汽车电子的浪潮中受益，建议可关注：

瑞立科密（）：国内商用车制动电子控制系统龙头企业；全宝科技（）：金属基覆铜板杰出企业，业绩近年来稳步增长；智新电子（）：电子产品连接器优秀企业，收入近年来稳步提升。

风险提示：宏观经济持续下行，下游市场波动剧烈