金融货币环境整体宽裕荐股鼓励

金融：货币环境整体宽裕 荐 股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

宏观经济（1）5月份发电量及钢铁产量分别环比上升4%和5%，同比上升5.9%和6.1%，房市 0大城市商品房周成交量同比下降 8%。（2）CCFI和BDI上周均有所下降，BDI下降8 个点，CCFI下降6.05个点。（ ）5月CPI同比上升2.5%，属于良性的通胀范围，食品类CPI同比上涨4.1%，非食品类CPI同比上涨1.7%。5月份PPI下降1.9%，上游下降速度明显比下游工业要快，经济发展比较缓慢。上周，原油均价上升1.91美元/桶，升幅为2%，大豆均价上升17.56美分/蒲式耳，升幅为1%，黄金均价下降 5.6美元/盎司，降幅为2%。

宏观政策基调：增加货币供应量5月M2余额118.2 万亿元，较去年同期增长1 .4%。5月份社会融资总量14000亿，较4月份有所下降。

资金走势：流动性减弱（1）公开市场操作方面，6月1 日净回购到期18400亿。央票：上周央行票据到期收益率有升有降， 月期和1年期央票到期收益率分别上升2. 9%、0.47%，9月期下降0.65%。（2）银行间回购加权利率1天和21天分别上升2.84个和78.18个bp，7天和14天分别下降1.7 个、18.76个bp。SHIBOR隔夜和1月期的分别上升2.81个和56.96个bp，1周利率下降1.72个bp。（ ）上上周温州利率指数中，民间借贷平均利率指数和温州民间汽车抵押利率指数分别上升1 个、8个bp。

外围市场环境不明朗银行业利率（1）上周，中短期票据直贴利率没有发生变化。上周 年期定向工具发行利率下降156.25个bp。银行间固定利率商业银行次级债到期收益率 月期和6月期分别上升4.51个和0.21个bp，1年期和 年期分别下降1.41个和 .65个bp，短期流动性有所减弱。（2）从全市场角度，上上周人民币理财产品的预期年收益率均有所上升，1周、1个月、 个月和1年的分别上升11个、 个、8个和1个bp。农村商业银行的理财产品预期收益率没有发生变化，大型商业银行的理财产品预期收益率上升72个BP，股份制商业银行和城市行业银行的理财产品预期收益率分别下降10个和20个bp。

外币理财产品，上周没有发生变化。