日常消费品板块行情阶梯式向上荐股DG

日常消费品：板块行情阶梯式向上 荐4股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

1、白酒板块再次聚集人气，强势上涨：上周市场相继出现了茅台、五粮液控量或者挺价的信息，龙头茅台再创新高。我们认为，无论是五粮液挺价还是茅台控制发货节奏，都是基于高端酒需求增长强劲的大背景，未来行业二八分化和消费升级两条主线还将使高端酒继续扩容，而茅五现阶段出台的政策本质都是为了长期的有利发展。综合来看，白酒仍是接下来行情的主线，大众品仍坚持自下而上的优选个股。

能给用户带来多少资讯2、执行17年任务后茅台一批价持续坚挺，再次强调明年业绩可能超预期增长：截至到10月份，公司的销售任务已经全部完成，我们判断今年茅台真实需求增量将大于 0%，16年公司的总体发货量能到 万吨左右，虽然明年增量15%，但部分已在今年消化完毕，因此17年全年无压力。另外，11月份放量后，一批价并没有出现大幅回落，依旧坚挺在10 0到1050左右，需求强劲，供应仍偏紧。目前经销商一致预期已经形成，茅台价格再次回到1000以内难度非常大。我们认为，茅台现在已经处在一个非常健康的状态，明年继续向好。

、五粮液新政坚定控量提价，在需求回升库存见底的基础上，对明年的市场保持乐观看法：五粮液今年连续几次提价都取得成功，一批价从去年的540元上升至目前的700元，是今年唯一实现量价齐升的公司，公司存在足够的提价底气；另外，五粮液目前整体市场库存较低，部分经销商已经开始缺货，短期内能使批价上升到750左右。挺价让公司进入良性的可持续的发展道路上，减量25%本质是公司的一个提价策略，并不意味公司会一定减量，核心还是看明年的需求，而目前来看明年真实需求还会上升，所以我们认为明年的量不会低于今年，业绩还会持续靓眼，我们继续看好过会后公司的潜能释放。

4、上周食品公司精彩纷呈，关注处于底部，边际改善的公司：

上周小食品企业利好不断，双塔食品宣布大股东增持不超过 亿元，三全食品、科迪乳业等大众品公司也有不错的表现。建议关注基本面已经见底，有边际向上变化的公司。另外继续推荐安琪酵母，公司主要成本糖蜜价格16/17榨季有望下降10%-15%，带来15%-20%的净利润增长弹性，人民币和埃镑贬值等因素利好明年出口业务，目前估值已经处于低估水平，是很好的布局时点，强烈推荐。

5、风险提示：1）行业分化下多数企业基本面很差；2）行业发生食品安全事件，影响消费者信心； ）旺季不旺，高端酒价格不涨。