地产房地产行业月报月政策效果有待验证行DG

地产：房地产行业月报（2月） 政策效果有待验证 行业估值仍具优势 类别： 机构： 研究员：

其实还不够完美。”就最后一轮被建业逼平[摘要]

投资要点：

l从紧的货币政策和房地产调控的高压态势将持续，政策压力将成为常态1月19日年内首次提高存款准备金率0.5个百分点。在货币政策整体从紧的情况下，房地产开发贷款将受到较大影响。

新国八条从政府监管、金融、税收、土地交易、房源供应、需求管理等多个方面，延续并全面强化了此前出台的各项调控。

1月28日重庆与上海开征房地产税，征收力度基本在市场预期范围之内，征收范围相对较小，短期对房地产市场成交和价格影响程度不大。

l房地产开发投资仍保持快速增长，房地产总成交量小幅增长，房价居高不下12月房地产实际完成投资额5568.74亿元，购置土地面积0.49亿平方米，实际开发土地面积0.19亿平方米，商品房施工面积2.1 亿平方米，新开工面积1.86亿平方米，竣工面积2.75亿平方米2010年全年商品房销售面积10.4 亿平方米，同比增长10.1 %。由于房价维持高位，商品房销售额为52478.72亿元，同比增长18. 1%。

l政策效果有待验证，业绩增长确保估值下移空间有限在2011年房地产调控压力为常态的情况下，房地产整体估值水平已下移。根据部分房地产公司业绩预增公告情况来看，房地产整体业绩2010年将有大幅增长。就房地产板块的估值水平而言，向下调整空间不大，我们认为政策压力下的调整将是投资者低位介入的机会，维持房地产行业的买入评级。建议投资着关注业绩增长明确的一线龙头地产股和区域城市龙头地产股。重点推荐荣盛发展和电子城。