行业钢铁行业基本逻辑仍未发生改变荐26股

钢铁：行业基本逻辑仍未发生改变 荐26股 类别： 机构： 研究员：

报告要点：

传统周期：期货反弹带动现货跌幅收窄，行业逻辑仍未发生改变受Atlas矿山停产引发供给端收缩预期影响，本周已处于绝对低位的矿石期货大幅反弹6.49%，并带动螺纹期货上涨1.99%。受此影响，部分地区钢价阶段性企稳，最终导致本周钢价现货指数环比跌幅收窄至0.41%。不过，整体来看，目前钢铁需求依然低迷：1）截至本周，贸易商环节总体仍处于主动去库阶段，体现出其悲观态度；2）本周沪终端螺纹采购量1. 6万吨，环比虽有提升但仍处于绝对低位。而供给压力犹存：目前钢厂盈利尚可并带动生产维持高位，本周钢厂盈利面59.51%、唐山地区高炉产能利用率94.27%，环比均维稳。供需两端状况显示目前行业基本面依然疲弱，后续现货钢价将继续承压。此外， 月宏观数据本周出台，钢铁下游景气度不容乐观：1）城镇固定资产投增速1 .1%环比继续回落，整体仍处于2009年7月以来的下滑通道中；2）地产投资增速6.52%环比再次回落，销售端好转传导至投资尚待时日； ）汽车产量增速相比2月提升至 .72%，但依然处于低位，2014年累计增速7.26%。大连农民工讨薪13年无果 欠债人改名户口迁外地不仅如此，地产待售面积同比增速环比提升，汽车库存同比增速再创新高，后期地产、汽车销售压力仍然较大。鉴于行业中期需求向下、短期供需两弱，建议期货继续逢高做空。此外，当前背景下对冲做空冶炼利润始终相对稳妥。

钢铁电商：个股继续轮动，规范两融或压制板块短期表现本周钢铁电商股继续轮动。股价相对较低的五矿发展、物产中拓本周均有上涨；股价相对较高的上海钢联跌幅较大，欧浦钢与生意宝也有所调整。轮动行情之下，板块内部高价股与低价股的价差逐步缩小。受证监会对券商两融业务提出七项要求，短期抑制部分增量资金入市、完善做空机制，长期有助于牛市行情延续影响，前期涨幅较大的钢铁电商板块短期或有调整，但长期将依然受益。

投资建议：标配，警惕短期振荡，逢低配置适合风格的个股本周行业指数上涨 .45%，跑赢全A指数0.49%。证监会规范两融举措或引发短期振荡，但并不改变牛市逻辑和增量资金继续入市。因此，建议警惕短期回调风险的同时，继续逢低积极配置低股价、低PB、低机构持仓的资金洼地钢铁板块，包括一带一路、京津冀相关概念公司（中钢国际、八一钢铁、三钢闽光、西宁特钢、河北钢铁、首钢股份、凌钢股份），国企改革重点标的（新兴铸管、武钢股份、山东钢铁、中原特钢、宝钢股份），积极转型的钢铁代表（杭钢股份、南钢股份），细分领域的龙头公司（四方达、玉龙股份、应流股份），转型经济的新兴代表（欧浦钢、五矿发展、物产中拓）以及组合配置重组预期个股（韶钢松山、八一钢铁、三钢闽光、新钢股份、金岭矿业、攀钢钒钛）。