幸福快乐家用电器智能电视引领行业前行依依不舍

家用电器：智能电视引领行业前行 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上周，家电板块走势维持箱型震荡，微跌0.65%，在中信29个一级行业中排名第16位，同期沪深 00下跌 .85%，家电板块走势略领先大盘指数。二级子行业涨跌不一，黑电领涨达到7.05%，白电跌幅较大达到2.89%。

行业重点及公司公告1．2014年空气净化器销售达151亿元同比增94.8%2．LG电子2014年净利润增125%受益智能出货量增长24% ．国美终止入股徽商银行另觅招数推进消费4．日系家电败退：中韩企业争A股公司上半年的平均净资产收益率为8.05%夺家电主导权上游原材料价格截止2015年1月 0日，长江现货铜报价 9950元/吨，长江现货铝报价12640元/吨，中塑价格指数829.49。近期以铜、铝为代表的国际大宗商品出现破位下跌，向下突破了此前低位徘徊的平台，显示全球经济需求下滑预期加重，预计2015年铜铝等工业金属仍然处于供过于求的去库存状态中，我们认为大宗商品短期内不具备大幅上行的条件，利好下游家电尤其是白电行业的成本端控制。

投资建议近期行业走势出现一定的震荡，并在子行业层面出现结构分行的现象，黑电公司出现较大上涨。我们认为，目前市场经过前期的大幅上涨，已经积累了较大的抛盘压力，必然形成一定的回撤化解压力。在震荡格局中，黑电公司凭借智能电视升级概念取得较大涨幅，更多是一种市场风格转换与主题事件的推动相结合。近期家电板块尤其是白电龙头公司出现股价滞涨，但不影响我们对行业的坚定看好，我们认为市场当前处于风格切换较大的时期，家电蓝筹公司具有显著的配臵价值和较高的安全边际，是一种“进可攻，退可守”的优良品种。我们继续对行业的“推荐”评级。

风完成收购后初刻将继续交由初刻团队运营和管理险提示1.房地产开工销售放缓进一步加剧；2.行业价格战持续进行，深度影响行业的盈利能力； .上游原材料价格出现大幅上涨。