高考加油华金证券板块延续调整估值持续回落魏家

华金证券：板块延续调整 估值持续回落 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点行情回顾：上周上证综指、上证50、中小板指因此印度的商铺物业市场也相当活跃。同时、创业板指、深次新股指数（）分别变动-4.37%、-3.16%、-4.67%、-5.60%和-7.89%，深次新股指数跌幅相对较大。从每日涨跌幅来看，上周周二至周五深次新股指数涨跌幅分别为-8.26%、2.65%、-4.10%、1.99%，上周周二、周四跌幅相对较大。2017年6月23日至2018年6月22日，上市新股共260家，其中已开板新股255家。上周开板新股中上涨新股30家，周均涨幅4.92%，上涨家数少于前一周，周均涨幅小于前一做朋友来这边嘛”、“楼上的土豪周；下跌新股217家，周均跌幅10.63%，下跌家数少于前一周，周均跌幅大于前一周，整体表现弱于前一周。上周涨幅前三十的个股PE_TTM中值为59倍，与前一周持平。上周涨幅靠前的分别是集泰股份（周涨幅39.66%）、海川智能（周涨幅11.56%）以及南京聚隆（周涨幅9.94%），最高涨幅大于前一周。上周跌幅前三十的个股PE_TTM中值为45倍，较前一周有所下降。其中，跌幅前三的分别是祥和实业（周跌幅28.43%）、沃特股份（周跌幅25.81%）以及科沃斯（周跌幅23.92%），最高跌幅大于前一周。

估值水平概览：上周全部A股、中小企业板、创业板、新股（为2017年6月23日至2018年6月22日上市且开板新股）等四个板块PE（历史TTM_整体法，剔除负值）分别为15倍、28倍、36倍和30倍，各板块估值延续前一周趋势继续下降。截至2018年6月22日，6月上市公司共7家，开板2家。上周，2017年7月至2018年6月上市且开板新股PE（历史TTM_中值）分别为43倍、43倍、43倍、40倍、38倍、46倍、38倍、41倍、38倍、43倍、65倍和28倍，除2017年7月及2018年6月有所上升外，各月份上市且开板新股估值水平较前一周均有不同程度的下降。从每周开板个股数量来看，上周开板1家，宁德时代，一字板个数为8个，上周开板新股市盈率（历史TTM_中值）为34倍，开板新股估值水平延续前一周趋势继续回落。

IPO批文与新增上市：上周核发2家IPO批文，分别为密尔克卫、明德生物，上市板块分别为上交所主板、深交所中小板。上周新增上市公司共2家，为中信建投（证券公司）和地素时尚（中高端女装品牌厂商之一）。

重点公司分析：本周我们重点分析上周上市新股地素时尚。公司是中国知名中高端时装品牌公司之一，目前已经形成“DAZZLE”、“DIAMONDDAZZLE”、“d’zzit”和“RAZZLE”四个自有品牌，其中三大自有核心品牌仍为定位于岁这一服装消费能力最强的女性消费群体的女装品牌，分别覆盖中高端、高端和中端品牌女装市场。2017年DAZZLE、d’zzit、DIAMONDDAZZLE品牌营收占比分别为58.36%、32.91%、7.62%。公司初步形成了“一二线城市为核心，三四线城市并举”的全国性营销络规模，截至2017年12月31日，公司直营终端达到395家，经销终端达到643家，可比公司宝国国际、朗姿股份、维格娜丝、歌力思、安正时尚、日播时尚。

风险提示：新股业绩不及预期风险；新股波动较大风险。