高考加油日信证券涨也地产跌也地产魏家

日信证券：涨也地产 跌也地产 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

n市场回顾昨日沪深两市小幅低开，受到上海二套房政策“微调”被叫停的影响，地产板块全线大跌，拖累大盘，股指跌破五日均线，而部分前期强势题材股亦跌幅较大，但受益于国际金价持续上涨，黄金板块涨幅较大，并带动有色板块涨停涨幅居前，对指数企稳回升贡献较大。午后股指延续震荡走势，成交量进一步减小，资金延续流出态势，早盘强势的有色板块以及传媒板块也出现一定回落，而汽车配件个股以及抗癌概念股有所表现。截止收盘，沪指报2428.49点，跌23.37点，跌幅0.95%，成交919亿元；深成指报10054.80点，跌107.02点，跌幅1.05%，成交819亿元。

盘面上，仅黄金、酿酒、有色板块上涨，其他板块均呈现下跌走势，前期表现强势的水泥、地产、券商板块位于跌幅榜前列。

n后市研判外围市场方面，经济数据利好较多，欧元区2月CPI走低，经济信心攀升4个月高点，美国消费者信心指数也表现良好，加上油价有所回落，这短暂缓解了投资者对经济增长前景的担忧，美国股市小幅收高，道指自2008年5月以来首次收于13000大关上方。2月29日欧洲央行将实施LTRO2（第二轮长期再融资行动），再度为欧洲银行提供三年期贷款，市场预计规模为4700亿欧元，我们认为长期再融资行动在效用上与美国的量化宽松是一致的，其推出后资本市场的反应也基本相同，短期由于美国经济数据向好，这使得QE3推出的可能性暂时降低，但考虑到美国大选等政治因素，全球范围内的流动性释放依然是大概率事件。

国内方面，人民币对美元中间价周三报6.2919，再创汇改以来新高，我们认为人民币近期虽然连创新高，但人民币升值的预期已经大不如前，这在一定程度上解释了外汇占款增速下降的原因。在流动性层面，据传二月四大行的信贷规模依然小于预期，我们需进一步对数据进行跟踪，但二月份信贷数据或令市场失望，而三月份公开市场将进入年内资金解禁的第二个高峰，释放约2550亿元资金，这将很大缓解资金面的紧张。

在政策面上，上海房管局下文表示要从严执行住房限售政策，这便意味着上海地产调控政策的微调在持续了一周后便宣告夭折，这再次体现了地方政府与中央政府在地产政策上的博弈，我们认为这种博弈仍将继续。

中央的举动意味着地产调控仍将继续从紧，对于股市来说，虽对地产股构成压力，但考虑到房地产放松可能对股市的资金分流，从紧的地产政策对股市不是利空，后市我们仍要继褚时健决定把这个长1.3千米、宽500米的地方填平续关注“两会”期间政策表述上的变化。

近日市场做多动能有逐步减退的迹象，恰逢地产股受政策打压，这便为股指提供了一个震荡整固的契机，考虑到市场人气已经激活以及经济数据、政策面可能的变化，股指短期走势将非常焦灼；但汽车产业是安徽工业发展的重要支撑中长期股指的趋势未曾改变，流动性方面的大环境也没有改变，我们依然认为调整过后的机会将远大于风险。

n投资策略涨也地产，跌也地产两市早盘小幅低开，此后受地产股影响，股指一路震荡下行，盘中有色板块虽力挺大盘，无奈未能有效带动其他板块，股指盘中围绕5日均线反复争夺，临近尾盘，更多卖盘涌出，股指放量跳水，全天成交量较前几日明显缩小。盘面上，与地产相关的板块如水泥、开发区概念均跌幅较大，而前期强势的券商板块也出现较大调整，大盘近期一涨一跌均与地产股、地产政策密切相关，可谓成也地产，败也地产。昨天是2月份的最后一个交易日，继一月收阳线以后，大盘二月再次以近6%的涨幅报收，这为今年的行情开了个好头，市场人气已经得以激活，有利于全年行情的展开。