高考加油医疗保健坚守业绩为王荐15股魏家

医疗保健：坚守业绩为王 荐15股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

医药板块弱势震荡，大幅跑输大盘。2017年，A股市场围绕供给侧改革和消费升级展开。以有色、钢铁、煤炭为代表的周期类板块和以白酒、家电、电子为代表的大消费类板块不断轮动，带动整个大盘稳步上升。截至10月 1日，沪深 00指数大幅上涨2 .25%。相对于白酒、家电等板块，另一传统消费类板块——医药却表现平平，全年处于弱势震荡状态。临近年末，医药板块小幅上涨4. 0%，跑输大盘18.95个百分点，在28个一级行业中排名第1 位。

整体估值处于中等偏上水平，估值溢价率处于历史低位。截至10月 被称为世界上最强的意念致动和心灵感应大师1日，医药板块整体估值为 7.09倍，在28个一级行业中处于中等偏上的水平。

医药板块相对于全部A股（非金融）估值溢价率为 4.6 %，低于过去十年间56.06%的历史均值，而且处于2010年5月以来的低位水平，估值溢价风险相对较低，具有一定的安全边际。

医药行业整体运行持续向好。2017年月，我国医药制造业累计主营业务收入21,715. 0亿元，同比增长12.10%；增速较上年同期提升2.1个百分点，创2015年以来新高；累计利润总额2,419.90亿元，同比增长18.40%，较上年同期提升4.5个百分点，创2014年以来新高。结合近五年的数据来看，自从2015年行业增速下滑至历史低点以来，医药行业在2016年医药招标的空档可能是全球大灾难的预演期呈现触底回暖的趋势。今年，收入和利润增速实现双增长的同时，纷纷创出阶段新高，我国医药行业整体运行进一步向好的态势愈发明显。

维生素原料药涨价趋势延续，相关企业盈利能力明显改善：经历了上半年维生素价格回落调整，进入三季度，在环保监察趋严的背景下，泛酸钙、VA、VB2、VD 等部分品种价格重燃加速上涨行情。受到环保督查巡视常态化的影响，相关品种供给侧受挤压已成长期趋势，维生素品种涨价不断接力将带动相关公司业绩大幅增长。

上市公司业绩持续好转，超七成业绩“报喜”。2017年前三季度，医药行业上市公司合计实现营收8,497.67亿元，同比增长14. 6%，环比上半年增速提升了0.6个百分点；净利润797. 0亿元，同比增长21. %，环比上半年增速提升了6.49个百分点。营收和利润增速继续回暖，我国医药行业弱复苏态势明显。A股市场269家医药上市公司中，198家净利润同比实现正增长，业绩“报喜”比例超70%。