高考加油公用事业享大行业空间和集中度提升投资机会魏家

公用事业：享大行业空间和集中度提升投资机会 荐2股 201 - 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资要点：

引言：“十二五”期间环保行业受到政策的大力支持，垃圾焚烧行业也进入一个新的发展阶段——行业增长速度加快和行业集中度提升。我们认为此阶段是垃圾焚烧较佳的投资阶段，可以享受大的行业空间和行业集中带来的投资机会。

垃圾焚烧受政策驱动增强，未来行业空间大。根据“十二五”规划，垃圾焚烧占生活垃圾无害化处置比例由2010年的19.62%上升至2015年的 5.24%，沿海地区占比48%；日处理能力8.96万吨/日上升至 0.72万吨/日，年复合增速27.9 %。“十二五”期间，固废处理总投资超8000亿，其中生活垃圾处置设施投资超26 6亿；据我们测算，“十二五”期间全国将新建垃圾焚烧发电厂275座，按平均每座4.5亿投资算垃圾焚烧处置投资有近1200亿规模，届时焚烧处理能力将达 1万吨/日。根据测算，垃圾焚烧设备占整个垃圾发电厂投资的%，由此“十二五”期间设备需求将在450亿以上。

投目前该项目已成功落户巴南区麻柳工业园区核心区。 “过去靠单个企业单打独斗资逻辑：垃圾焚烧设备提供商和项目总体经营提供商最受益。在垃圾焚烧的快速增长阶段主要有两类公司受益：一类是拥有主流品牌焚烧设备的公司将最先受益；其次，垃圾焚烧经营一条龙服务的公司，其依据垃圾焚烧经营和管理经验使公司获项目的能力高于其他公司。由于垃圾焚烧厂主要以BOT方式经营，其特点是初始投入大、投资回收期长，因此融资能力强、当地官员称项目资源丰富、产业链布局长的上市公司将逐渐做大做强成为市场的龙头。

重点看好公司：盛运股份，公司拥有炉排和流化床两种技术、项目储备丰富拿单能力强，是垃圾焚烧的新星；桑德环境，公司为业务全产业链延伸、全方位布局、融资能力强的固废处理龙头。