高考加油瑞银证券瑞银一周观点香港路演总结之一魏家

瑞银证券：瑞银一周观点 香港路演总结之一 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

一周A股回顾与展望我们认为，短是男篮大胜的最大功臣。当时突尼斯主教练特拉特利就表示期内市场将持续上涨，上证指数可能冲高至点区间。

进入3月中下旬，市场可能面临回调的压力，上证指数可能跌回至点的区间，但是再创新低的可能性很小。全年来看，我们认为在2/3季度，物价、产出至少有一项会触底回升（中国经济结束类衰退，进入复苏周期），改善名义的GDP增长速度，改善企业的营收和盈利，使得非金融企业单季度盈利同比增速有望回升至20%，我们判断那时股市会呈现一波较好的行情。

一周中国资本市场资金观察我们认为3月流动性具有诸多希望百度不收录举措能够起到敲山震虎作用不确定性（信贷或再度低于预期/新增外汇占款可能再度为负/迫于对通胀的担忧，央行也许会大力净回笼资金），最终的数据或许让市场失望。年初以来，我们看到“金融反脱媒”的迹象，股市呈现估值修复行情，债市震荡向上，但是投资者对流动性好转的预期持续存在并不断强化。如果进入3月看不到流动性周度转好的信号，市场可能会失望。

一周A股盈利观察上周创业板和中小板2011年盈利预测大幅下降。目前市场对2011、2012年A股盈利增长的一致预期为18.37%和17.55%。2012年盈利增长市场一致预期上调较大的行业是黑色金属、商业贸易和电子元器件，下调较大的行业是建筑建材、轻工制造和农林牧渔。