医疗保健顺政策大势荐8股公开

医疗保健：顺政策大势 荐8股 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

截至2016年12月12日，医药指数涨幅为-1.6%，同期沪深 00指数涨幅为-10.64%，上半年受市场整体下挫影响，医药指数跌幅较大，3季度医药指数回升明显，跌幅小于沪深 00指数，在各板块中表现出较好的防守性。

行业回顾：医药工业收入增速保持在10%2016年月医药制造业全行业营业收入和利润总额分别为22 48.5亿和2 55.7亿，同比增长了9.60%和15.50%。医药制造业营业收入保持稳定，利润增速较前2季度增速提升。我们认为，医药制造业招标趋势仍是控费，招标陆续执行以后行业利润将延续承压，预计未来行业增速仍将保持在10%左右。

行业重点政策和市场热点回顾制药领域：国务院的《关于展开仿制药质量和疗效一致性评价的意见》将是未来几年内对国内制药企业影响最大的政策，通过一致性评价的药企将取得更多的市场份额，9月 0日，人力资源社会保障部起草了《2016年国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录调剂工作方案（征求意见稿）》，已向社会公开征求意见，11月7日，多部门联合发布《医药工业发展规划指南》定调创新升级，我们认为，未来3保合一、医保目录调整、仿制药份额整合、鼓励创新升级，整体利好具有创新能力的优良制药企业。

医疗服务领域：随着3季度《关于印发推进医疗服务价格改革意见的通知》、《医疗机构设置计划指导原则(年)》、《关于贯彻落实推动医疗服务价格改革意见的通知》正式下发，表明未来一段时期，改革医疗服务价格、控制公立医院扩张、推动分级诊疗、加快基层医疗发展，多元化医疗服务主体，仍是医改目前阶段最重要的任务。

重新明确各级医疗机构的定位和分工，分流人群让适合的患者进入相对应的医疗机构。我们认为，医疗服务领域的改革推动会促进医生资源的重新分配、社会办医、第三方诊断、国产医疗器械等领域受益。

医药流通领域：2016年两票制+营改增规范了配送市场和配送络，疫苗事件以后两票制得到了更大力度的推广，近日《关于做好2016年县级公立医院综合改革工作的通知》下发，再提“两票制”，我们认为，流通领域洗牌已经开始，未来行业的集中度将会迅速提升，大量的中小配送商将大量被并购或直接倒闭，市场份额进一步集中，利好流通领域优质企业。

CRO领域：《关于开展仿制药质量和疗效一致性评价的意见》将促进产生大量的一致性评价定单，而具备承接一致性评价项目的CRO企业有限，这使得具有资历CRO企业相关定单量价齐升，利好CRO龙头企业。