媒体行业逐步成熟阵痛乃是必要蹭飞

媒体：行业逐步成熟 阵痛乃是必要 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

三季度票房负增长。第三季度，我们录得单季票房为108亿，较去年同期125亿的水平下降1 .5%，其中：1）七月实现票房45.12亿，较去年同期55.05亿的水平下降约18%；2）八月实现票房40.54亿，较去年同期 6.16亿的水平上涨约12%； ）九月实现票房22.97亿，较去年同期 4. 1亿的水平下降约 %。

观影人次难有爆发性增长。第三季度，国内观影人次约为 . 亿次，较去年同期明显下滑。我们认为，观影人次下滑有这么几个方面原因：1）院线前期已经在深度挖掘三四线城市观影市场，意味着继续向下延伸的空间已经非常有限；2）国内有效人均观影次数已经接近2次/年，缺乏继续快速提高观影频率的理由；平均票价下滑源于观影成本上升。过去，由于高票价补贴的存在，培育出需求端以较低价格观影的习惯；另一方面，实际观影成本是观众购票价格+票价补贴，而今年以来，票价补贴明显减少，在平均票价变化不大的基础上，导致观众购票成本上升，而成本上升带来的必然是需求下降，所以面对观影需求的收缩，平均票价开始下移。

这种状态下怎么好好给病人看病？挪假只会让病人更集中IP效应进一步淡化。从第三季度的情况来看，IP改编电影呈现扎堆出现的局面，而除了《盗墓笔记》较为成功以外（其成功或有非常大的因素是因为明星效应），其他IP改编作品成绩相对平淡，包括前期市场给予非常高期望的《大话西游 》和《致青春》。我们认为，IP驱动票房的能力正在快速衰退，需求端的理性将更多的注重于内容本身。

动漫崛起。第三季度，动作、动漫、爱情类电影成为票房的主要贡献力量。其中，动漫作品尤为值得关注。过去，动漫作品的受众主要是低龄儿童，随着近年来成人动漫的快速发展，动漫作品开始成为票房的主要贡献力量之一：第三季度，动漫作品贡献了超过17%的票房，成为继动作片之外，最大的票房贡献力量。我们认为，三因素是动漫作品崛起的关键：1）受众面从儿童扩大到成人；2）制作质量的快速提高； ）90后人群成为消费的主要力量。

发达程度决定票房规模。从全国城市票房排行榜来看，第三季度十大票房城市依旧保持稳定，“北上广深”携手六大省会城市继续领跑城市票房榜。文化产业作为上层建筑是需要极强的经济基础，所以，越发达的地区电影票房越高符合逻辑。

全年票房增速预期下调。对于全年的票房增速，我们从前期20%下修至10%~1 %，主要原因是：1）观影人次难有快速上涨的动力；2）电影票价短期内仍然会处于较低的局面； ）票房注水显现将继续得到遏制；4）市场开始理性，冲动型观影需求下降；5）第四季度能够唤起市场普遍关注的电影作品不多。