国开年债测市配置需求压倒谨慎心态源泉

虽然已经转制为商业银行,让市场对国开行发行的增加了信用溢价要求,但这并不影响投资者对于其的积极认购。昨日国开行发行的10年期获得市场追捧,3.73%的票面利率略低于市场预期。

这只债券是国开行转制之后发行的首单债券,发行之前即被投资者高度关注,因为其不但对之后国开行发债的定价有着重要指标意义,更因为其10年的较长期限,还可能对长债利率的定位产生一定的波及。

从债券信用来看,去年国开行正式成立股份有限公司。今年2月份,其商业化转型过渡期的债信问题也得到了明确,在2010年之前新发的人民币金融债券风险权重继续维持为0%,直到债券到期。

虽然这意味着本期债券和以往国开行发行的金融债并无区别,但是考虑到其已经转制,市场在本期债券发行之前还是有很多讨论。人士认为,国开行改制后,金融机构对于其授信可能会发生变化,心态难免谨慎。

一线城市已经成交9宗住宅土地事实上,发行之前,市场对这期债券的预期就不特别乐观,主流预期都将票面利率定到了3.8%以上。而从最终的发行结果看,充裕资金寻找投资出路的要求明显盖过了市场对于国开行债信的谨慎心态和对于长债的观望情绪,首场招标中发行150亿元,但是有301.6亿元资金参与投标,之后发行方又以数量招标方式追加发行了50亿元当期债券。

来自银行的资金仍然是投资主力,但除大行之外的中小银行在此次发行中也表现抢眼。从认购明细看,上海农商行以19.2亿元的认购规模成为标王,工行、中行跟随其后,认购额分别为17.6亿元和15.6亿元。

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