丙烯酸丁酯维持整理态势交易气氛平淡化工机

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　　近期丙烯酸丁酯维持整理态势，且场内交易气氛显平淡，但整体观之心态尚可，一下从基本面入手分析原因。

　　供应

　　1.丁酯负荷涨至近期高位，当前整体开工率可参考70%附近，但鉴于国内负荷由低长高，且8月上旬刚需买盘良好，合约发货顺畅，因此库存面无压力。

　　2.个别装置检修，以及工厂控量出货，现货供应反而平平，尤其本轮上行较快，导致当前场内低价货源稀缺。临近结算期，少量贸易商略低出货，总量较小，不足以带动趋势性调整。

　　需求

　　1.因双原料整理，胶带行业新单情况偏淡，当前价格下销量稍显尴尬；但需求逐步恢复是后市趋势，成本高位不仅是关联产品供需导致，同时受大环境所迫，预计后续胶带本品开工也会承压好转。目前对丁酯维持刚需采购。

　　2.乳液行业变化不大，对丁酯刚需采购无较 动。

　　.贸易商手上无备货，背靠背交易为主。

　　4.距离上次主流采购期已经半月有余，期间刚性订单平平，预计近期还会有一波刚需采购出现。

　　成本与利润

　　原油：油市有望延续弱势表现，整体将围绕65美元/桶上下波动。美元继续走强面临较大阻力，上方压力初显，后期有望小幅回落，这在一定程度上支撑油价。另外，美国邀请中国贸易谈判，中美贸易纠纷释放好转信号，原油需求疲软担忧出现一定缓和。

　　丙烯：丙烯方面存重启装置，且台风去后，船货陆续抵港，港口及炼厂双方丙烯供应均有增长可能，可能成为阻碍丙烯增长的威胁，但行业供需现状良好，现阶段暂主导稳价。PP期货回调确认中，大趋势向上，长线利好丙烯。短期内预估丙烯震荡整理运行。

　　正丁醇：正丁醇行业供应将维持中高水平，成本层面延续强势概率较大，考虑到当下丁醇库存偏低和下游开工中高的现状，大概率而言，正丁醇或维持稳中窄幅偏弱的可能。

　　利润：丁酯装置亏损状态维持，长线观之，价格有望继续向价值回调。

　　心态

　　1.工厂存盈利需求，因此挺价为主，心态坚定。

　　2.贸易商无低价货源，合约商碍于成本操作谨慎，且本月长约出货良好，近个别低价存在。

　　.终端刚需消化，前期采购备下适量库存，短期内买盘平淡，交易量小，但预计月底之前买盘方面有转机。

　　关联因素

　　随着万华一条氧化装置停车，兰州石化停车检修，原本偏紧的丙烯酸现货供应量更显紧张，工厂主导稳价或拉涨，且场内无低价货源。而需求面支撑力度较强，首先丁酯本身消耗稳定，其次后期高吸水性树脂对精算消耗将提升，因此丙烯酸需求处于稳定上扬阶段。作为密切关联产品，丙烯酸走势利好丙烯酸丁酯。

　　外围来看，人民币汇率贬值，导致原料进口成本增加；同时PP期货长线处于上行通道，有助于丙烯长线上行，均利好产业链上行通道的保持。风险面关注，原油中长线或进入回调阶段，此为利空，但多方影响因素较量下，原油调整的影响或可能延期发挥。