行业家用电器政策进一步明朗LED照明小阳春可

家用电器：政策进一步明朗 LED照明小阳春可期 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

发改委召开发布会，正式公布了《关于逐步禁止进口和销售普通照明白炽灯的公告》，将在未来5年内分功率逐步淘汰销售普通照明白炽灯：1、2012年10月起禁止销售和进口100w以上白炽灯。

2、2014年10月起禁止60w以上白炽灯及低效卤钨灯。 、2015年10月起将对前期政策进行评估和调整，2坚持集体领导和个人分工负责制016年10月起禁止15w以上白炽灯。公告预计，可新增照明电器行业产值约80亿元，年节电480亿千瓦时。

点评：

LED照明产业中长期利好得以政策性明确按照国家发改委公布的《中国淘汰白炽灯路线图》，计划到2016年彻底淘汰普通照明用白炽灯，我国是白炽灯的生产和消费大国，存量白炽灯150亿只左右，年新产量和销量达 8.5亿只和10.7亿只，《淘汰白炽灯路线图》的正式公布，对LED照明产业和节能灯产业将形成长期利好，仅取代现有白炽灯所形成市场规模将达到几千亿元。

国内LED照明补贴有望推出并逐步放大预计LED照明产业相关政策将逐步明朗化，补贴政策预计类似节能灯补贴，对终端使用直接补贴。补贴政策一旦实施将有具有政策引导作用，从而直接刺激消费，培育市场。此外，补贴政策将涉及产品标准，对于规范中国LED市场将具有规范推动作用。照明行业本身集中度不高，节能照明及相关新能源领域会迎来新的发展拐点。

在LED照明领域拥有品牌和渠道优势的龙头公司，将直接受益于《淘汰白炽灯路线图》的正式发布作为白炽灯禁用政策的直接受益者，也是补贴政策一旦实施可能直接受益的公司，建议重点关注国内节能灯第一品牌，积极谋求产业转型的阳光照明（600261）和在行业封装与应用领域领先优势明显的鸿利光电（ 00219）。

阳光照明（600261）作为国内节能灯第一品牌在LED照明领域拥有品牌和渠道优势，公司蝉联近几年国家高效照明产品招标总分第一名；公司三季度业绩大幅超出市场预期，实现净利润1.06亿元，同比增长121.77%，环比增长超过 00%，EPS达到0.284元，节能灯月普遍提价，拉动收入与毛利率提升；四季度稀土价格或继续调整，公司毛利率有望进一步提振；上虞厂房已逐步结顶，将新增节能259灯产能超过10%。

鸿利光电（ 00219）作为国内领先的白光LED封装公司，公司在白光封装、照明应用等领域介入较早，目前在研发能力、产品种类、市场份额等方面均居于国内领先地位，公司作为国内白光LED器件龙头，是LED照明的最直接受益对象之一；公司在白光的竞争力优于同行，在高工LED发布的2010照明用白光LED封装企业竞争力排名中位居第一；随着封装和照明两个募投项目在明年上半年投产，公司市场份额将进一步扩大。

风险提示行业增速未达预期。