高考加油光大证券两会以前我们买什么魏家

光大证券：两会以前 我们买什么 -02 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

◆事件起因：

央行决定自2015年 月1日起对称降息0.25个百分点。这是央行继2014年11月降息后半年内第二次降息。央行同时将金融机构存款利率浮动区间的上限由存款基准利率的1.2倍调整为1. 倍。

◆策略解读：

降息对应实际利率高企和经济增速下滑。近期PPI/CPI持续下滑，导致实际利率不降反升，降息将保持实际利率平稳，对应通缩。同时，国内外经济复苏疲软，降息也有助于应对经济增速下滑。稳健货币政策并非绝对而是相对。降息鼓励资金长期配置风险资产。从去年上半年起国务院会议决定降低社会融资成本以来，定向降准、全面降息、减税财政扶持是为常态，并将持续，这必将加快资金成本下行节奏，长期有利于风险偏好的提升。

对于股市整体影响为利好，但利好有限。短期仍以强势调整为主，中期维持上证指数 700目标价位。降息降低资金成本且对经济有托底作用是为利好，但能带来多大新增资金入市还需观察，我们认为目前仍以存量资金博弈为主。同时，前期股市涨幅过高导致获利资金过多，PE过高需要时间消化，这在一定程度上抵消了降息带来的利好。

建议均衡配置板块，关注重资产周期类行业。降息直接利好有色、钢铁、造纸、军工、建筑、化工、地产等负债率较高的重资产行业，提高了净利润增速的弹性，对此可挑选低价位、低估值、业绩高弹性股票进行配置；同时，市场风格逐步从概念转向基本面兼顾，后期可关注有业绩支持、以中证500为主的中型市值股票。主题方面继续建议关注环保、一带一路、长江经济带、国企改革等概念板块。

◆环保主题在市场情绪和逻海量风投注入电子商务领域辑认知上开始发酵，2偶尔傻一下有必要015年将大放异彩2014年A股的环保板块行情有限，然而到今天，环保已经是几乎所有人都关心的议题。1月份，清华大学校长陈吉宁调任环保部党委书记，当时就引起了海内外的密切关注，本周末，陈吉宁正式由全国人大常委会正式任命为环保部部长。环保部的主帅变动，其专业背景，反映出中央对环保工作寄予的期望。此次柴静纪录片的公众大讨论，开启“顶层设计”与“民间智慧”的互动之路，柴静的纪录片从公众健康的角度唤醒公众的环保意识，值得敬佩。从中我们看到了公众环保意识的日益增强，体会到公众对改善环境质量、维护身体健康的热切期盼。环保工作迫切需要集中各方面的智慧，拿出一个好的设计图和施工图。

我们认为，随着改革进入啃硬骨头的阶段，来自基层的探索、来自民间的智慧，将为中央推进改革提供有力的支持，促进多年以来难点问题的解决，在2015年，有望看到更多意在打破体制坚冰的尝试。