高考加油有色金属有色金属行业刚果限制出口传闻刺激魏家

有色金属：有色金属行业 刚果限制出口传闻刺激钴原料上涨 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告摘要：

虽然中国和西方经济数据持续向好，但美国证券交易委员会对高盛的交易欺诈指控打压了大宗商品价格，当周LME金属价格指数与上周持平。其中，铜和铅分别下跌2.1%和 .0%；铝和锌分别上涨1.2%和0.4%；镍和锡分别上涨6.0%和2.5%。

但国内金属价格走势相对较强，其中上海期交所当月期铜价一周上涨0.1%，收于61,680元/吨。

当周，随着有色金属价格走弱，北美基本金属矿业股指数和黄金矿业股指数分别下跌1.1%和1.2%。国内有色金属股价则继续上涨，A股有色金属板块当周上涨1.9%，而同期沪深 00指数下跌0.7%。

近期，市场再度传闻民主刚果可能重新实施禁止钴精矿出口以及提高钴品关税的政策，这使得钴原料市场供应更为紧张。目前国内钴精矿价格达到5个月以来的最没有工商注册高点；而99. %的钴矿MB报价一个月以来已经上涨了14.2%。

民主刚果是全球最大的钴原料供应国，一旦出口政策调整将对全球钴市场带来显著影响。我们预计，短期钴产品价格将继续上涨。但不排除该政策的最终落实可能比预料温和，如今年2月份时出现的那样。

上海有色(SMM)调研结果显示，4月份国内铜板带箔企业整体开工率为64.8%，较2月份上升10.0个百分点。其中，大型企业和小型企业开工率回升较为明显。

另外，多数铜箔企业满负荷生产，而板带企业开工率则已逐渐回升至去年下半年平均水平。

随着全球钢铁需求的恢复，日本以及韩国的不锈钢厂开工率继续高企，部分企业甚至满负荷生产。同时，不锈钢的高产量也导致废钢供应紧张。另一方面，必和必拓NickelWest综合矿区所属的Persev对于用户来讲确实是非常乐意接受的。但林子大了什么鸟都有erance镍矿发生了员工致死意外，目前该矿已经暂停作业。这可能会再度推高短期镍价的走势。

综合考虑美元贬值和通胀预期等因素，我们预计本轮有色金属板块的反弹可能会持续一段时间。建议关注：1）资源自有率较高，或业绩对价格弹性较大的品种，如中金岭南、中孚实业、焦作万方、神火股份；2）近期价格走势强劲的品种，如辰州矿业（黄金、锑）和吉恩镍业（镍）； ）1季度业绩超预期的品种，如神火股份、中金黄金、山东黄金。

一、动态概述：

一周市场回顾因投资者担心中国可能采取紧缩政策以防止经济过热，本周有色金属价格强势不再；当周LME金属价格指数与上周持平。其中，铜和铅分别下跌2.1%和 .0%；铝和锌分别上涨1.2%和0.4%；镍和锡分别上涨6.0%和2.5%。但国内金属价格走势相对较强，其中上海期交所当月期铜价一周上涨0.1%，收于61,680元/吨。

库存方面，本周LME铝库存减少0. %至456.5万吨；铜库存减少0.5%至50.9万吨。

另外，镍和锡库存一周分别减少2.5%和0.2%；铅和锌库存则分别增加2.4%和0.9%。

当周，随着有色金属价格走缓，北美基本金属矿业股指数和黄金矿业股指数分别下跌1.1%和1.2%。国内有色金属股价则继续上涨，A股有色金属板块当周上涨1.9%，而同期沪深 00指数为下跌0.7%。

因欧盟承诺对希腊提供价值450亿欧元(610亿美元)的救援，希腊的债务问题再次明朗，欧洲多数货币均走强，而美元则相对走弱。至周五，美元指数收于80.8，一周下跌0. %。

周五，美国证券交易委员会(SEC)指控高盛在设计和销售与次优抵押贷款相关的担保债务凭证(CDO)产品时有欺诈行为。该消息引发美股大跌，大宗商品也因此受到拖累。

至周五，NYMEX原油期货价格收于8 .2美元/桶，一周下跌2.0%。

大宗商品价格的走缓降低了黄金的对冲通胀吸引力，本周黄金价格走弱。至周五，金价收于1,1 7美元/盎司，一周下跌2.1%。