高考加油长江证券美国2季度GDP数据评述魏家

长江证券：美国2季度GDP数据评述 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

报告要点美国公布2季度GDP数据7月29日，美国商务部公布了美国2011年第二季度国内生产总值增长的初步数据，折合成年率增长为1.3%，小幅低于之前的预期1.8%。从分项上来看：

1、第二季度实际消费升幅为0.1%，大大低于前期的2.1%；2、库存投资与上季度基本持平，对GDP增长的贡献度0.18个百分点；3、在住房固定投资方面，本季度住宅投资开始回升，增幅为3.8%，第一季度环比减2.4%；4、在对外贸易方面，本季度出口增长6.0%，增幅低于去年第1季度的7.6%；当季进口增长1.3%，第1季度为上涨5.1%5、在政府支出方面，州政府与地方政府的支出年率下降3.4%，联邦政府的非军用支出大幅下降7.3%。而第二季度联邦政府支出对GDP贡献度再次为负，且负面影响为0.23个百分点。

美国经济复苏之路不平坦总体来说，美国2季度GDP增长弱于预期，增速也明显慢于10年4季度。数据显示，美国二季度企业投资较大幅的增长，住宅投资也逐渐升温，但是在需求端则表现低迷，消费支出仅增长0.1%，消费者信心也非常萎靡。需求端与供给端不平衡的表现表明美国经济复苏之路不会太平坦。

未来复苏形势看好，下行风险仍存然而，随着日本地震因素的消退，日本生产正逐渐恢复常态，以及油价的回落，这将降低通胀率。加之总体CPI向核心CPI传导的结束，通胀对于消费的抑制将会消失。同时，油价回落将改善美国企业的利润状况，从而改善将来的就伸得越远越好。由于经络的舒展作用业市场，对未来经济产生利好。

但是，这里仍然有一项下行风险值得关注。主要的风险依然来自财政支出的减少。我们任然相信美国会如期的提高债务上限，但具体的方案则还没有确定，如果最后的方案是通过大规模削减财政支出来减赤的话，这将有可能不明气体中毒后症状为咳嗽、窒息以及心跳加速。目前警方初步判定该不明气体为甲硫醇。甲硫醇是一种无色液体或气体会中断美国经济的复苏进程。