高考加油东兴证券达内科技正保远程魏家

东兴证券：达内科技+正保远程 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资摘要：

纷美包装:强烈推荐。公司是全球第二大辊式送料无菌包装供应商，生产和销售各类无菌包装，同时凭借高质量和价格优势成为众多国内大型乳制品和非碳酸软饮料企业的供应商，2009年底公司产品销量占国内无菌包装市场的9.6%，占全球份额的1.5%。2005年中国无菌包市场规模约240亿包，预计到2015年将达到840亿包，预计09至15年中国无菌包市场复合增速将你也没有他们的财大气粗达到14.1%，占全球份额将由14.2%增长至2 .4%，人均消费量从29包升至61包。201 年公司营业收入和净利润分别为21.78亿元和 .17亿元， 年营收和净利润复合增速分别为29.4 %和17.77%， 年销量复合增速28.09%。我们预计公司2014和2015年EPS为0.2 元和0.27元，对应PE17倍和14倍，给予公司“强烈推荐”评级。

智美集团：2015年公司着力打造体育文化消费生态全和平台产业链战略。随着公司各项策略的逐步展开，体育赛事收入的高速增长和衍生业务的开展，以及毛利率稳步提升，2015年和2016年盈利将会维持高速增长，预计净利润为4.2亿和5.8亿港元，P/E为19.51倍和14.4 倍，EPS为0.27和0. 6元。故维持“强烈推荐”评级。

达内科技：作为职业教育线上线下结合的典范，达内科技拥有目前IT培训领域最大的市场份额。目前公司业务高速发展，IT和会计类课程均得到市场的一定认可，预计未来几年收入CAGR在 0%以上，预计公司年EPS分别为0.58和0.72元，对应PE19和16倍。我们认为公司目前的价格明显低于应有的水平，给予“强烈推荐”评级。

正保远程教育：高股息率高成长的线上教育公司，拥有稳定增长的业务和良好的现金流。市场份额稳定且拥有行内绝对优势的定价权。我们预计公司年EPS分别为0.28和0. 8元，对应PE分别为22和 4倍，股息率约为5%，给予“强烈推荐”评级。

百度：百度在移动端地位的逐渐稳固，投资者对百度的看法也趋向一致。

我们认为百度在未来一年内依然是中概股中最稳健的标的之一，我们预计公司年EPS分别为6.5和8.7元，对应PE分别为 5和25倍，给予“强烈推荐”评级。