高考加油高华证券热带风暴艾萨克逼近墨西哥湾裂解价魏家

高华证券：热带风暴艾萨克逼近墨西哥湾 裂解价差大幅上升 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

在原油价格走低之际RBOB和取暖油裂解价差大幅上升，因为热带风暴艾萨克(Isaac)在登陆新奥尔良之前会途经墨西哥湾。虽然外界将艾萨克与卡特里娜飓风相提并论，但预计艾萨克的威力要小得多，对原油和天然气生产的影响较为有限，此时最主要的担忧体现在炼油领域。有关委内瑞拉国家石油公司(PDVSA)在旗下Amuay炼油厂爆炸失火后正寻求从墨西哥湾炼油企业采购汽公开向《特殊身份》剧组叫板油和柴油的消息也进一步支撑了成品油裂解价差走高。就天然气领域而言，由于近年来页岩气生产强劲增长，墨西哥湾生产的重要性已有所降低，我们预计需求降低将是艾萨克带来的主要影响。

虽然艾萨克威力不及卡特里娜，但仍可能导致洪灾预计热带风暴艾萨克即将于新奥尔良登陆，人们将它与2005年造成巨大破坏的卡特里娜飓风相提并论。不过，当前预测认为艾萨克登陆时将是一级飓风，威力不及卡特里娜（卡特里娜登陆时是三级飓风，横扫墨西哥湾时的强度是五级）。

不过，当时由卡特里娜造成的那种严重洪灾（此为当地炼油厂毁损的主因）以及整体破坏仍可能成为未来几天的主要风险，因为预计艾萨克带来的降雨与卡特里娜相仿、甚至更强。因此，虽然艾萨克可能只是一级飓风、不会对墨西哥湾生产企业带来十分严重的影响，但是艾萨克可能造成强降雨，令市场转而担忧在库存仍处极低水平时出现产品供应缺口。有报道称，委内瑞拉国家石油公司在旗下Amuay炼油厂8月25日爆炸失火后正寻求从墨西哥湾炼油企业采购汽油和柴油，这一消息也进一步支撑了成品油市场。

艾萨克对天然气需求的影响可能大于对供应的影响在天然气领域，由于近年来页岩气生产强劲增长，墨西哥湾生产的重要性已有所降低，我们预计需求降低将是艾萨克带来的专61路(龙泉西公交场站-龙泉西公交场站)主要影响。虽然在当前预测正确的情况下未来几日可能有更多的产能关闭，但是我们预计这对生产基础设施造成的长期影响较为有限。随着风暴登陆，对需求的冲击可能会开始显现出来。当前预测与2005年卡特里娜侵袭后的情形相仿，即此后一段较长时间内管道供气将减少15亿立方英尺/天，因为炼油、石化以及和其它工业企业用户均停止了生产。重要的一点是，艾萨克还将导致气温转凉，降低了空调用电需求，进而降低了燃气发电厂的用气需求。