日常消费品酿酒逐步转强继续关注四家高弹性公开

平常消费品：酿酒逐步转强 继续关注四家高弹性公司 -05 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

结论及投资策略上周市场震荡反弹的进程中，酿酒行业的排名有所提早。子行业中啤酒和黄酒的涨幅较大，白酒上周则出现下跌，本周视察结论是酿酒行业整体出现转强迹象。公司方面，2三线白酒仍是表现出众的主力，一线白酒表现仍不佳。

连续反弹激活了市场信心，年初以来的每次回调都是买入的好时机，我们认为市场向上的趋势仍然没有改变。行业配置角度，有色、采掘等高弹性行业权重应相对大一些，酿酒行业等弹性相对较低的行业低配。继续建议投资者增加对高弹性公司（山西汾酒、老白干、酒鬼酒、沱牌舍得）的配置。

行业实体动态酒鬼酒：2011年每股收益同比增长1 9.6%洋河股份：营收过百亿，每股收益同比增长82%杜康：2012年欲成为河南白酒业龙头老大杏花村酒业集中发展区势头正健下周提示：沱牌舍得披露年报（ 月6日）资本市场表现市场地位分析上周市场先跌后涨，所以酿酒行业才得以在上半周有所表现。涨幅居前的行业是家用电器、农林牧渔等。食品饮料上涨1.54%，涨幅排名略有提早。时间序列来看，有色金属仍是年初以来涨幅最大的行业，房地产、家用电器、电子紧随其后。食品饮料虽然仍处在市场靠后的位置，但已开始逐步超越公用事业和金融服务，有逐步转强趋势。

估值变化分析上周酿酒四个子行业表现继续出现分化，啤酒、黄酒涨幅相对较大，估值溢价分别提高 .01%、2.07%，黄酒溢价水平2月份以来一直在提高，啤酒估值的波动性较大。白酒上周出现下跌，相对溢价水平年初以来整体出现下降趋势。

风险提示：市场继续下跌的风险；食品安全风险。