行业地产三月成交回暖明显受制清明四月开局不利

地产：三月成交回暖明显 受制清明四月开局不利 类别： 机构： 研究员：

[摘要]

上上周( 月26日-4月1日)我们观察的17个主要城市成交量环比、同比双双上涨，上周（4月2日-4月8日）17个主要城市成交量环比下跌、同比上涨。三月份成交回暖明显，同比大幅上涨，但4月第一周由于清明假期原因以及推盘减少，销售数据环比下降，后续随着推盘量的增加以及价格的进一步下行，销售回暖有望得以延续。我们预计未来几个月实体市场的调整和行业的整合将进一步深化，基本面下行趋势不改，并维持对地产板块的中立评级。

支撑评级的要点政策动态：前两周，房地产行业的相关政策比较淡静。官方表态方面，4月 日温总理再次强调坚定不移执行房地产调控政策； 月27日国务院提出积极稳妥推进城镇化； 月28日住建部副部长称部分未实施限购政策的二三线城市，房价依旧处于不合理高位。土地政策方面，住建部严控地方政府修改容积率救开发商。保障房方面，国务院拟订立“行政规章”，对保障性住房的牟利空间进行限制甚至完全清除。

公司信息：上两周，中银国际关注的房地产上市公司中招商地产公布了拿地情况；名流置业、嘉凯城、福星股份和广宇集团公布了融资担保事项；中航地产公布了对外投资事项；广宇集团、深振业公布了业绩预告；中南建设和华侨城公布了其他事项。

股价表现：以上两周的表现来看，沪深 00指数下跌1. 0%，申万地产指数上涨2.17%，跑赢大盘。以近一个月的表现来看，沪深 00指数下跌 .86%，申万地产指数下跌4.19%，表现差于大市。在我们覆盖的上市地产公司中，表现最好的为中航地产，涨幅为 因为车身的自重量较轻.4%；表现最差的为京投银泰，跌幅为17.1%市场概况：（1）上上周我们观察的17个主要城市合计成交面积为 46.2万平米，环比上涨10.5%，17个城市中除重庆和成都外全线环比下跌，其中杭州周涨幅居前，重庆周跌幅居前；价格指数环比下降0.4%至159.2，其中，苏州周涨幅居前，重庆周跌幅居前；可售存量指数环比下跌6.9%，原因包括北京在 月底清理了 . 万无效房源。（2）上周时值清明假期，我们观察的17个主要城市合计成交面积仅为18 .2万平米，环比下跌47.1%，17个城市全线环比下跌，其中，青岛周跌幅居前；价格指数环比环比下降0.7%至158.0，其中，宁波周涨幅居前，厦门周跌幅居前；可售存量指数环比比微跌0.6%，库存仍居于高位。

投资评级和建议：

上上周销售数据良好，上周由于正值清明假期，房企推盘减缓，销售数据环比下滑。们认为中央调控决心坚定，限购等核心政策难以放松，行业基本面将继续延续下行态势，板块趋势性投资机会尚未到来。不过，随着未来针对刚需由我负责西安医院治疗白癜风完成释放、推盘量加大，以价换量趋势继续，低估值修复和销售回暖轮番驱动板块，地产股操作性也有所增强，建议采取波段操作策略，重点关注行业龙头公司（招商地产、万科A等）和前期超跌、估值具有优势的二三线地产股（中南建设、首开股份、荣盛发展）。