钢铁冷轧继续涨价龙头PB仍偏低公开

钢铁：冷轧继续涨价 龙头PB仍偏低 种别： 机构： 研究员：

[摘要]

投资建议本周钢铁板块仍表现抢眼，我们推荐的首钢股分持续领涨。近期大盘走势震荡，钢铁板块保持相对强势。

行业观点基本面：冷轧、钢坯延续上涨，期货反弹。1）本周冷轧仍保持每日元/吨左右的涨幅，符合我们预期；罗纹等小幅回调后出现企稳态势，钢坯价格保持强势上涨。2）本周需求季节性特点开始显现：现货成交量回落、库存回升，不过完全在预期以内。我们对后期钢价观点不变：冷轧持续强势，其他品种取决于春季期间复产情况。 ）冷轧继续看好中期（16、17）景气度，相关标的有望获得不错的盈利提升。4）关注铁矿石期货做多机会。

供给侧改革预期强化。1）继续旗帜鲜明看好本轮钢铁供给侧改革及去产能，逻辑为政府补贴、兜底就业及微观现金流，测算专项基金望推动钢铁去产能约5000万吨，边际影响大；2）我们测算，钢铁去产能对就业、坏账的影响低于市场此前预期，市场对钢铁去产能的确定性、有效性预期提升。

龙头PB仍然较低。钢铁板块虽已有所上涨，但绝对涨幅尚不高，特别是逻辑上最受益供给侧改革的龙头企业宝钢、鞍钢、河北钢铁等，目前PB仍仅为0.8倍左右。在冷轧基本面持续改善及供给侧改革预期进一步强化背景下，即使大盘走势震荡，预计仍将相对强势。高弹性类个股前期涨幅较大，风险相对偏高。具备转型预期的高弹性板材首钢股份，仍是重点推荐标的。

中期继续关注宝诚股份、龙头玉龙、永兴。1）宝诚股分仍是最性感的转型标的，后期创业板反弹仍值得重点关注；2）玉龙中期继续看好，解禁压力逐渐释放，加中石油宣布整合管道资产提振新粤浙预期； ）永兴近期回调后估值优势凸显，16年PE不到 0倍，是核电/特钢产业链首选标的。

特色数据1）全国高炉开工率74.2%，环比回落0.7%；2）钢材社会库存790万吨，环比增0. %； ）铁矿石本周价格40. 美元/吨，环比跌 .0%。